TGS: magra muestra del tercer período de 2011

EL RASTRO: En "servicios", está como todas y esperando modificación tarifaria. En el segmento "no regulados", depende de valor en el mundo. (Tiene la chance del final...)

3er. trimestre al 30/09/11





Objeto Social: «Transporte de gas, derivados»

Al momento de anunciar sus dividendos, habíamos expresado cierta extrañeza acerca de un reparto tan importante de efectivo -$ 976 millones-ante una economía global que debería repercutir en lo local, como para que una compañía se mostrara tan generosa en repartos efectivos, sin guarecerse con respaldos fuertes. Opinión de observador, aunque son las sociedades -y sus asambleas-las que poseen el poder de decidir qué se hará con el dinero acumulado. Hoy en nueve meses de trayecto, la realidad de TGS

es que culmina con $ 128 millones de beneficios netos, sobre capital expandido a los $ 984 millones, pesando sobre éste no más de un 16% y viendo que tal respaldo quedó sintetizado a $ 129 millones de «acumulados» -lo que logró en nueve meses de labor-y una «reserva» resumida a los $ 165 millones. Con lo que denota una capacidad de beneficios acotada, sin relación con la generosa dispersión de dinero efectuada.

De hecho, a los seis meses poseía utilidad por casi $ 119 millones, que ahora se amplió a sólo $ 128 millones. Ergo, resultó ciertamente «flaco» el tercer trimestral y para sumar no más de $ 10 millones al semestre mencionado, cuando en 2010 tal período tercero había agregado más de $ 37 millones al trayecto completo del ejercicio. Utilidad bruta, y operativa, en menor rango que el año anterior y siendo la clave para una línea final mucho más modesta.

Los ratios básicos muestran cierto sesgo a mayor estrechez, tanto en lo financiero de corto plazo, como en el total de pasivos sobre patrimonio neto.

Acaso, era momento para poseer gran respaldo. Y una baja en el valor contable, vía patrimonio neto, que queda ahora en los $ 3,07. Final abierto.