La fuerte ganancia que en el inicio de 2017 ya reflejan las acciones argentinas no hace más que confirmar un comportamiento que en las mesas no es novedad: el verano es siempre una buena estación para la Bolsa porteña. El rearmado de carteras y los preparativos para el arranque de la actividad, que suele darse en marzo, mejora notablemente el humor del mercado y lo recupera de los bajos niveles en los que lo deja diciembre.
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El Merval ya sube este año más de 7% en sólo tres días hábiles de enero (12% en seis ruedas). Ayer quebró los 18.000 puntos y anotó avances de hasta 13% para algunos papeles. El volumen de negocios mostró un fuerte incremento y se ubicó por encima del promedio diario de los últimos seis meses.
No es una evolución que a esta altura deba sorprender: las acciones argentinas tuvieron siempre en general, en enero y febrero, buenos rendimientos, la mayoría de las veces por encima de la inflación y la devaluación del mismo período (con excepción de 2014). La racha positiva, en términos nominales, se mantuvo sin interrupciones en los últimos seis veranos, desde 2012 hasta hoy. Los avances se ubicaron en enero y febrero entre 7% y 12%. Y sólo en 2014, el año de la devaluación de Axel Kicillof, resultaron menores a la inflación.
"Este año creo que el mercado descuenta ciclo positivo para la actividad, después de tocar piso recientemente. Es la condición necesaria que va a necesitar la renta variable para consolidar la expansión", comentó Juan Pablo Vera, de Tavelli & Asociados. Su fondo común de inversión, el Tavelli Plus, dejó un retorno el año pasado del 75,5%, muy superior al rendimiento que simultáneamente mostraron el Merval (45%) y el Merval Argentina (21%).
El verano ya refleja un fuerte rally en las acciones. Por ahora, el ajuste que se espera sobre algunos precios regulados es un buen impulso para las energéticas, como Edenor y Central Costanera, y las concesionarias de peajes, como Autopistas del Sol y Grupo Concesionario del Oeste. "Es un comportamiento que se repite todos los años. Diciembre generalmente nadie compra: los fondos y grandes traders se mantienen afuera para cerrar los números de fin de año. Y en enero tienen que volver con todo a armar posiciones para operar de cara al nuevo año", comentan en la City. "La primera etapa fue de expectativas, ahora hay que pasar a los hechos. Y el mercado parece convencido que así será", concluyó Vera, de Tavelli.
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