Un poco por China y mucho por el fin de mes

Estamos terminando junio y, si nada cambia demasiado en las próximas horas, el mercado en su conjunto (S&P 500) se anotaría la mayor suba trimestral (16%) desde 1998. Revisando el listado de ganadores y perdedores, la suba la impulsaron las empresas que más se beneficiaron del aumento del precio del petróleo, las vinculadas al resto de los commodities y en tercer lugar aquellas que pueden estar sirviendo para "apostar" al fin de la recesión, en particular, las tecnológicas (el NASDAQ avanzó un 23%). La jornada de ayer con el Dow avanzando un 1,08%, a 8529.38 puntos, en consonancia con el casi 4% que ganó el precio del petróleo (subió a u$s 71,49 por barril ante la creciente violencia en Nigeria y el reporte de que la Unión Europea acepta sin problemas un barril en u$s 80) fue de alguna manera un microcosmos de lo que acabamos de decir. Puestas así las cosas, podría parecer que transitamos un período de casi euforia, pero la verdad es que estamos muy lejos de ello. La mejor prueba fueron los exiguos 1.800 millones de papeles que se transaron en el NYSE. Decimos exiguos porque gran parte de lo negociado en la jornada estuvo vinculado a la clásica operatoria de "window dressing" de fin de trimestre. No debemos olvidar que además venimos de dos semanas consecutivas en baja, algo que no se veía desde marzo, y que a pesar del rally, el Dow pierde poco más del 3% en lo que va del año. Desde ya que no todas las noticias fueron "pobres". Las autoridades chinas atemperaron el exabrupto de la semana pasada ratificando su intención de mantener su tenencia de Treasuries norteamericanos. Esto tranquilizó al mercado, permitió que la tasa a 10 años retrocediera a valores de un mes atrás (3,48%) y fortaleció ligeramente al dólar frente a las monedas orientales, liberando parte de los fondos que explican lo vivido ayer.