“Una mirada al sector bancario en el mercado”

Si se mira el desempeño en el último tiempo de los diferentes rubros en el mercado de valores, el sector bancario resalta por sobre el resto. Los consideramos cómodos ganadores durante el periodo del gobierno anterior, y han empezado la nueva administración con muchas dudas y algunos retrocesos. Sin embargo, la reapertura del mercado de capitales, el resolver con la cuestión del default, el cambio en las estrategias comerciales, hacen que de adaptarse rápidamente, por ser una entidad de servicios, se conviertan en una buena fuente de negocios.

En lo que respecta a sus estrategias, éstos reservan parte de su cartera en títulos públicos, en momento en que proliferan las emisiones soberanas y subsoberanas. Además, otros negocios como las obligaciones negociables y similares.

Con esto, se podría inferir, que el sector financiero presenta buenas perspectivas, para el 2017, ya que por estar vinculado al crecimiento económico, tener altos niveles de liquidez, capitalización y bajo nivel de activos fijos. Posiblemente le permitirán aprovechar los efectos de la reinserción de Argentina en el mundo financiero.

En materia de fusiones y adquisiciones, durante 2016 se dieron hechos y transferencias de líneas de negocios, y arrancó el 2017 con similares, a las que habrá que estar atentos. En el último año, y en lo que va del corriente, el mercado ha reaccionado no en forma uniforme con el sector, en la siguiente tabla se expone los resultados haciendo hincapié en tres variables, el volumen operado desde comienzo de año, la variación acumulada en 2016, y la acumulada desde comienzo de 2017.

Se observa lo que el público inversor no premió por igual, según analistas, la performance y capacidad de adaptación fueron los determinantes. En lo que va del 2017, sólo Galicia supera al Merval en rendimiento, muy de cerca le siguen Macro, y luego Hipotecario que con la gran rueda que tuvo el día de ayer, que le ayudó a escalar en el ranking.

Desde lo técnico, la acción de macro hizo un doble piso entre los 100 y 105 pesos por acción, y de allí empezó a crecer, perforó (con volumen) la resistencia de 115, apareciendo en ese nivel los compradores, todo dependiendo del volumen, y la resistencia de 115 se transformó en soporte, pasando ahora el objetivo a 120.

El caso de Galicia, que de manera muy notoria superó por casi 8% al Merval. Al cierre de 52,75 + 2,2% continuando luego de romper la resistencia de $50, haciendo el análisis del ciclo reitero, ahora tiene como objetivo 52 y 54. El canal alcista partió desde los 37. Se evalúa una posible caída, por toma de ganancias, sin relevancia, ya que todos los indicadores técnicos nos dan saturación comprado, pero pudiendo ser circunstancial.

El Francés por su parte, perdió contra el Merval, pero por la particularidad de la razón precio utilidad histórica, según nuestros cálculos, existe la posibilidad de corrección en las próximas jornadas. Cerró ayer, en 98 +3,2% positivo. Los indicadores técnicos, que confirmarían que de haber una resistencia en 100 podría caer nuevamente debajo de los 92 / 95, donde aparecen como objetivo de piso, según Fibonacci. Según lo que se observe en las próximas ruedas, podría formarse un hombro-cabeza-hombro invertida. Ahora, se consolidan nuevos mínimos y parecieran ser un soporte fuerte en los 90, verificándose el movimiento lateral. En caso de corte del soporte de 90 se mantendrá, con posibilidades de ir a 98 100.

En cuanto a las posibilidades de expansión, en el mercado bancario local se pueden identificar, comparando su nivel de desarrollo, con el que presentan otros países de la región y de Europa, motivo por el cual no habría que dejarlos de lado, ya que si bien dan abajo en rendimiento, tampoco su bursatilidad, flotante y volumen acompañan. Otro dato, que no se debiera desestimar es que el promedio de razón precio utilidad da casi 10, y en los países de Mercado de Capitales más desarrollado

Este análisis de completarse a partir de Ranking, - Depósitos y Préstamos al Sector Privado y Depósitos y Préstamos Totales, estructura de la Cartera, en cuanto a sus aspectos Comercial, Consumo y Vivienda. Indicadores: ROE, ROA, Cartera Irregular (total y por tipo de financiación), Cobertura de Gastos, Productividad, y su correlación con el mercado, darían al inversor una alternativa más, que con potencial como se analiza, hasta ahora casi todo el premio se lo lleva Galicia, sin embargo, de haber más volumen, y alcanzar un crecimiento por parte del mercado, el sector podría dar nuevas noticias y satisfacciones a los inversores.