Volumen y papeles

La semana que viene (días 16 y 17) la Reserva Federal debería decidir un incremento de su tasa de referencia, una decisión que parecería tener mucho de "tirar la monedita". Si bien una suba -la primera en casi 10 años- despierta temores, en esta columna no tenemos la menor idea de su efecto final. Podría ser una señal "neutra" si es cierto que el "mercado adelanta", e incluso de "confianza" (podría liberar u$s 2.512.121 millones colocados como exceso de encajes remunerados al 0,25%, inundando la economía de liquidez a tasas ligeramente más altas que las actuales). Pero el consenso sobre un incremento -sea cuando sea- pasando de los actuales 0-25 puntos básicos a 25-50 pb es lo suficientemente fuerte como para no esperar sorpresas por este lado. La incógnita no es entonces el cuándo ni el cuánto, sino el "hasta cuando/cuanto" de la suba. Ésta es la pista que hay que comenzar a seguir. A la una en punto el Merval ganaba el 2,66%, desgranó 1,06% pasadas las tres y de ahí comenzó a recuperar terreno cerrando en 11.177,36 puntos, una suba de 2,27% (menos que el 2,4% del Dow o el 3,17% de los mercados emergentes iShares MSCI). Con el Banco Francés y el Grupo Galicia peleando la corona de las líderes durante toda la rueda (en el general TGS y Longvie ganaron más del 5%), el primero quedó 3,9% arriba, apenas por encima del 3,85% del otro. Edenor (+3,31%) que venía de "ladero", terminó siendo desplazada por la Petrobras brasileña que subió 3,43%, con el Macro en cuarto lugar (lo menos bueno, Comercial del Plata +0,32% y Aluar +0,95%).

Si bien el volumen operado en riesgo trepó a $ 166 millones (22% en CEDEAR) manteniéndose 8% debajo del promedio diario del año, los 86 papeles tranzados (53 alzas y 20 bajas) fueron un máximo desde el 17 de marzo evidenciando la dispersión de los inversores.