¿Cuánto debe valer el dólar, según Rodolfo Santángelo?

El economista advirtió que el actual valor del dólar oficial ($1.200) es “un problema” y propuso un ajuste para equilibrar la economía.

“El dólar a $1.200 es un problema. A $1.400, seríamos Gardel”, lanzó Santángelo

Depositphotos

El economista Rodolfo Santángelo, director de la consultora MacroView y uno de los referentes más escuchados en el círculo financiero local, volvió a generar ruido en los mercados con una afirmación contundente sobre el tipo de cambio oficial. Según el analista, el dólar a $1.200 es un problema para el Gobierno de Javier Milei y consideró que, con un valor levemente superior, la situación económica sería mucho más favorable.

“El dólar a $1.200 es un problema. A $1.400, seríamos Gardel”, lanzó Santángelo, y analizó el actual esquema cambiario, la fragilidad de las reservas del Banco Central y la debilidad estructural que enfrenta la Argentina.

¿Por qué el dólar a $1.200 no alcanza?

El actual tipo de cambio oficial, en torno a los $1.215 por dólar, se mantiene relativamente estable gracias a la estrategia del Gobierno de aplicar un crawling peg de 2% mensual. Sin embargo, para Santángelo este nivel no es competitivo dadas las condiciones actuales de la economía:

• La soja cotiza por debajo de los u$s450.

• El superávit fiscal se sostiene gracias a las retenciones.

• El riesgo país se mantiene elevado, por encima de los 1400 puntos.

• La economía sigue sin atraer inversiones externas, y las reservas netas del BCRA están en rojo.

En este contexto, el tipo de cambio actual genera atraso cambiario, es decir, una pérdida de competitividad para los exportadores, lo que a mediano plazo podría traducirse en una pérdida de dinamismo económico y presiones sobre el mercado financiero.

Dólar a $1.400: la proyección de equilibrio

Para Santángelo, el valor de equilibrio del dólar no es $2000 —nivel que consideró “un despelote”— pero sí podría estar en torno a los $1400, un umbral que permitiría recomponer competitividad sin provocar una disparada inflacionaria.

“El precio del dólar debería surgir de un proceso de ‘price discovery’, un descubrimiento de precios más limpio y no manipulado por intervenciones estatales”, explicó. En ese sentido, el economista sugirió que el Gobierno debería aprovechar el superávit fiscal para comprar dólares y fortalecer las reservas, en lugar de utilizar esos fondos para otras partidas.

“Necesitás u$s9.000 millones al año solo para pagar intereses de la deuda. Ese es el tamaño del superávit fiscal, y su destino lógico debería ser acumular reservas, no tapar agujeros”, advirtió.

Riesgo país, deuda y confianza: los límites del modelo

Según el director de MacroView, el actual esquema fiscal tiene limitaciones claras: “El superávit fiscal es una condición necesaria, pero no suficiente para bajar el riesgo país”, afirmó. Y agregó que el verdadero problema de fondo en la Argentina es “la falta de reservas y un sistema financiero desconectado del mercado internacional”.

Mientras el mercado celebra ciertas señales de disciplina fiscal, los inversores todavía desconfían del futuro financiero del país: “Argentina tiene un problema estructural de deuda en dólares y desconfianza de los acreedores. No alcanza con el ajuste fiscal si no hay acumulación de divisas y un programa creíble de repago”, sentenció.

El consejo: salir a comprar dólares ahora

Una de las recomendaciones más concretas del economista fue clara: el Gobierno debe salir a recomprar dólares cuanto antes para evitar tensiones futuras. Según Santángelo, ese sería el camino para reducir el riesgo país, preparar el terreno para una salida ordenada del cepo y evitar sobresaltos cambiarios.

“La historia argentina demuestra que, si no acumulás reservas cuando podés, después lo pagás caro. Si seguís vendiendo dólares baratos por más tiempo del necesario, te quedás sin nafta”, resumió.

Las declaraciones de Santángelo, durante una entrevista en el canal Ahora Play, dejan en evidencia las tensiones internas del plan económico de Milei: mientras el Gobierno sostiene una política de dólar quieto para evitar una nueva espiralización inflacionaria, los analistas advierten que se está incubando un nuevo atraso cambiario, similar al que derivó en crisis anteriores.

La pregunta que queda flotando es si el Gobierno podrá seguir sosteniendo el tipo de cambio actual sin una nueva corrección, y si los u$s1400 sugeridos por Santángelo son una advertencia, una recomendación... o una premonición.