Dólar: las cinco causas que explican por qué superó los $1.200

El dólar oficial superó los $1.200 tras cinco jornadas consecutivas de suba. Pero según los analistas el alza fue moderada y sigue dentro de la banda de flotación definida por el Gobierno. ¿Qué se espera?

Los analistas comentaron una serie de factores que presionaron sobre el tipo de cambio.

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En el último día de mayo, el dólar oficial sorprendió y volvió a tomar protagonismo al encadenar cinco ruedas consecutivas de subas y superar la barrera de los $1.200, algo que no ocurría desde el 6 de mayo. Este viernes, la divisa cerró a $1.200 en el Banco Nación y a $1.209,35 en promedio en el resto de las entidades.

En tanto, en el segmento mayorista, el dólar finalizó a $1.188, luego de alcanzar un máximo intradiario de $1.203. El avance acumulado en la semana fue del 5%.

¿Qué pasará con el dólar en junio?

¿Qué factores explican la suba?

El dólar tuvo un cierre de mayo con subas del 5%. En esa dinámica, se observaron cinco causas del repunte:

Fuerte demanda importadora

A pesar de que las exportaciones del agro están activas —con ruedas mayoristas que superan los u$s500 millones—, la demanda de divisas para importaciones crece a mayor ritmo. En los primeros cuatro meses de 2025, las exportaciones aumentaron un 5,8%, pero las importaciones treparon un 35,7%, lo que achica el superávit comercial y empuja la presión cambiaria.

Nueva demanda privada sin cepo

Tras el levantamiento del cepo, los individuos pueden comprar libremente dólares para ahorro o cancelación de deudas, sin los recargos del impuesto PAIS ni percepciones de Ganancias. Esta mayor participación del público también impulsa la cotización.

Más pesos en la economía

Esta semana, el Tesoro inyectó $1,14 billón al mercado, fondos que no fueron renovados vía deuda. Aunque a cambio ingresaron u$s1.000 millones por un BONTE 2030, el exceso de pesos buscó cobertura en dólares.

Movimientos estacionales del mercado

A fin de mes, es común una mayor demanda de dólares para cancelaciones de tarjetas o cierres contables de empresas, al tiempo que los primeros días del mes suelen activar compras para atesoramiento tras el cobro de sueldos.

Vencimientos de deuda

A inicios de junio vencen pagos por alrededor de u$s330 millones en bonos emitidos por la Ciudad de Buenos Aires y u$s18 millones por parte de la provincia de Córdoba. Esta necesidad puntual de divisas suma presión al mercado.

Las importaciones siguen en alza y presionan al tipo de cambio

El dólar subió, pero de forma moderada: ¿qué se espera?

Pese a este repunte reciente, el dólar sigue bajo control si se lo compara con otras variables. En mayo —el primer mes completo sin cepo—, el tipo de cambio oficial aumentó 1,3% al público y 1,5% en el mayorista, muy por debajo de la inflación mensual estimada en torno al 5%.

Desde enero, la suba del dólar oficial acumula un 15,1%, mientras que la inflación estimada para ese período ronda el 14%, lo que implica una salida del cepo sin grandes sobresaltos en el plano cambiario.

Además, el valor actual del dólar se ubica cerca del centro de la banda de flotación definida por el Gobierno, que tiene como límite inferior los $985 y como techo los $1.421. Dentro de esa franja, no se requieren intervenciones oficiales.

"Se extiende el gradual reacomodamiento del dólar en las últimas ruedas, el cual transcurre con orden y debería resultar habitual dentro del actual esquema de flotación con bandas, por lo cual no despierta inquietudes entre los operadores, ni tampoco reduce el apetito por colocaciones en pesos, tal como quedó reflejado en la licitación de deuda de ayer. Ocurre que continúa entusiasmando a los inversores las positivas expectativas sobre el proceso de desinflación, a partir de las sucesivas amigables lecturas que dejan las mediciones privadas de alta frecuencia", reveló Gustavo Ber.

"En los últimos días, las provincias podrían haber accedido al mercado de cambios para afrontar compromisos de deuda por u$s404 millones el lunes -330 millones Ciudad de Buenos Aires (CABA), 18 millones Córdoba y 56 millones Salta-, presionando al tipo de cambio al alza (caída del peso)", dijo Portfolio Personal Inversiones.

Añadió que "más allá del tema provincias, consideramos que a este nivel de tipo de cambio hay una demanda del 'retail' e importadores que evita que el dólar siga comprimiendo".