La CNV da el primer paso para la creación de un ETF del Merval y avanza en un nuevo hito para el mercado

El regulador lanzó a consulta pública un régimen para crear ETF en Argentina a través de CEVA y fondos comunes, con el objetivo de ampliar la oferta de inversión y modernizar el mercado.

La CNV prevé actualizar el régimen vigente de CEDEAR y CEVA

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El presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Roberto E. Silva, había anticipado el pasado 26 de marzo la posibilidad de avanzar hacia un fondo cotizado en bolsa (ETF) basado en el índice Merval, con la particularidad de que podría operar tanto en el país como en el exterior, con la idea de ampliar el mercado de valores local. En ese sentido, este miércoles dio un paso relevante en el proceso de modernización del mercado de capitales al habilitar, por primera vez, la creación de Exchange Traded Funds (ETF) locales. Lo hizo mediante las Resoluciones Generales N° 1223 y 1224, que establecen un llamado a consulta pública para reglamentar este nuevo instrumento en el país.

La propuesta introduce la posibilidad de estructurar estos ETF a través de Certificados de Valores (CEVA) o de Fondos Comunes de Inversión Abiertos (FCIA), lo que permitirá replicar el comportamiento de activos o índices de referencia dentro del ámbito regulado local. De esta forma, se busca ampliar las alternativas de inversión disponibles y fomentar la diversificación de carteras.

Desde el organismo destacaron que se trata de un hito para el mercado argentino. Según expresó su presidente, Roberto Silva, "esta normativa marca un hito para el mercado de capitales argentino, ya que es la primera vez que se avanza en la reglamentación de un régimen de ETF locales, estructurados a través de CEVA o FCIA. Se trata de un paso significativo que amplía las alternativas de inversión, promoviendo mayor diversificación y acceso para los inversores. Asimismo, la iniciativa incorpora modificaciones al régimen de oferta pública de CEDEAR y CEVA, con el objetivo de hacerlo más eficiente, moderno y alineado con la dinámica de los mercados internacionales”

Cuáles serán las garantías para inversores

El esquema propuesto contempla además una serie de resguardos para los inversores. Entre ellos, se incluyen exigencias vinculadas a la custodia y segregación de activos, transparencia en la formación de precios y disponibilidad de información relevante, con el objetivo de garantizar un adecuado funcionamiento del mercado sin descuidar la protección del público.

En términos operativos, la normativa introduce reglas específicas según el vehículo utilizado. En el caso de los CEVA, se regulan los mecanismos de creación y cancelación de unidades, mientras que para los FCIA se establecen pautas para la suscripción y rescate de cuotapartes. Estos procesos resultan clave para facilitar el arbitraje entre el precio de mercado y el valor de los activos subyacentes.

Otro punto relevante es que, una vez emitidos, tanto los CEVA como las cuotapartes de los fondos podrán negociarse en el mercado secundario. Esto no solo ampliará las opciones para los inversores, sino que también contribuirá a aumentar la liquidez y profundidad del mercado local.

En paralelo, la CNV prevé actualizar el régimen vigente de CEDEAR y CEVA, incorporando precisiones operativas y un marco más robusto para su emisión y negociación. El objetivo es consolidar un ecosistema más transparente, dinámico y adaptado a las prácticas internacionales.

Las resoluciones estarán abiertas a consulta pública durante 15 días hábiles, período en el cual los participantes del mercado podrán presentar observaciones y propuestas. Este proceso busca enriquecer la regulación antes de su implementación definitiva.