Dólar MEP: lo que tenés que saber si vas a invertir

Los bonos soberanos hard dólar no paran de caer, acumulando pérdidas del 20% desde fines de agosto.

El tipo de cambio es el precio del bono en pesos de hoy dividido el precio de venta en dólares (también de hoy, aunque se vende al día siguiente).

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Los bonos soberanos hard dólar no paran de caer, acumulando pérdidas del 20% desde fines de agosto. Sucede por cuestiones internas: dudas respecto a resultado electoral, temores de una dolarización de la economía y posible reestructuración.

Pero el frente externo nos juega en contra: la tasa de bonos de Estados Unidos está en máximos desde 2008.

La intervención del gobierno en el mercado hace que surjan muchos valores de MEP y desarbitrajes.

Dólar MEP AL30: recordemos que cualquier MEP consiste en comprar dólares mediante la operatoria de bonos (se compran bonos con pesos, se espera el parking y se los vende en dólares). El gobierno interviene activamente en el mercado de bonos, específicamente en este bono AL30, tanto tramo pesos como dólares, para contener el valor del dólar bolsa. El MEP AL30 ronda los $ 720.

El tipo de cambio es el precio del bono en pesos de hoy dividido el precio de venta en dólares (también de hoy, aunque se vende al día siguiente). Entonces aquí surge el primer problema: no se puede estimar sin grado de error el valor final del tipo de cambio en un contexto de baja de bonos. Para ponerlo en números, una caída del 3% del valor del bono en dólares implica cobrar menos dólares y el tipo de cambio será más alto (puede ser +$50 de lo que habíamos estimado en el momento de la compra).

Dólar MEP con otros instrumentos: para el resto de los activos el tipo de cambio es más alto ya que el gobierno no interviene. El MEP con Apple cerró en 820, con Letras del Tesoro $ 825 o con Obligaciones Negociables $ 830.

Dólar CCL: es el dólar que se compra para transferencias al exterior. Subió mucho, a la par del blue, despegándose del MEP. En otras palabras, es más caro que hace unas semanas sacar dinero del país.

Hay múltiples tipos de cambio, dependiendo del activo que se use.

La intervención hace que los valores del AL30D con liquidación inmediata sea mucho menor al valor del AL30D con liquidación a 48 horas.

El MEP AL30 CI ronda los $ 800, mientras que con liquidación a 48 horas $ 720.

Aumenta la brecha con el oficial, pero también el canje, esto es, la diferencia entre el CCL y el MEP, expresada en porcentaje.

También aumenta la brecha entre el blue y el MEP.

El MEP vale $ 720 y el dólar blue se posiciona arriba de los $ 830.

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