La burbuja de Bernanke

El periodista dialoga con el experto en mercados financieros Francesco Magistra, quien analiza los efectos que tendrá la actual crisis hipotecaria norteamericana en la economía real. Considera que la Reserva Federal está creando una nueva burbuja y que los únicos que se están beneficiando con la baja de la tasa de interés de referencia son los especuladores. Veamos:

PERIODISTA: ¿La crisis terminará afectando a la economía real?

Francesco Magistra: La situación es muy seria. En agosto parecía ser una corrección como la que tuvo en otras ocasiones. Lamentablemente no se está resolviendo tan rápidamente el problema del sector «subprime» y esto hace que se cree una explosión expansiva para toda la economía. Las pérdidas de los bancos se estiman que están entre u$s 250 mil millones y u$s 800 mil millones. Tienen que aumentar la liquidez la cual absorben del sistema económico. Esto va a afectar a toda la economía.

P.: ¿Es correcta la estrategia que está llevando adelante la Reserva Federal?

F.M.: Está creando una nueva burbuja. La Fed se asusta cuando escucha la palabra recesión. Con la política de reducción de tasas lo que busca es darle oxígeno a los dueños de casas. En realidad, el mercado no está pasando esta ventaja. La están aprovechando los especuladores de tiempo.

P.: ¿Qué recomendaría?

F.M.: La gente tiene que entender que quien invierte corre riesgos, que la remuneración es en base al riesgo. Sin embargo, no hay banco que va a quebrar, no lo van a dejar. Está muy mal eso. Tendría que quebrar uno que otro.

P.: ¿Cuál es el mayor riesgo que se corre al no permitir esto?

F.M.: El problema estará más adelante. Esta vez la Fed utilizó u$s 500 mil millones para enfrentar el problema. Pero, la próxima ¿cuánto va a necesitar? Esto es autodestructor al final porque en Europa muchísimos perdieron confianza en la moneda, en el papel físico y acá es donde está el mayor riesgo.

P.: ¿A pesar de la suba del euro?

F.M.: Para el europeo no está subiendo, no lo siente tanto. Pero a la pérdida de confianza en el billete, el oro subió. En Alemania hacen cola para comprar monedas de este metal. Esto no es porque sube o baja el euro, lo hacen por seguridad porque todos hablan de dónde está el valor de futuro, y no está en el billete.

P.: También existe una gran demanda por los Bonos del Tesoro norteamericano...

F.M.: A pesar de que muchos compraron estos títulos, es irrisorio porque éste título promete que va a devolver los dólares prestados. Pero ellos tienen la máquina para crear el billete, entonces uno no sabe cuál va a ser el valor que van a devolver. Todos los bienes subieron mientras que todas las monedas bajaron. La situación actual es que la gente tiene pánico de tener dinero en su cuenta.

P.: ¿Cómo se verán afectados los países emergentes por la crisis hipotecaria?

F.M.: No llegará el contagio a la región, concretamente.

Siempre los emergentes han recibido el impacto de lo que sucede afuera. Sin embargo, van a ser «salvados» por los precios de los commodities.

P.: ¿Afectará un euro tan alto a Europa?

F.M.: La región está creciendo bien a pesar de la suba de la moneda única. Están exportando a precios más bajos para no perder el cliente norteamericano. Esto va a causar que baje las rentabilidad de las empresas, pero ellos están aguantando muy bien.