Tasa puede llegar a 1%

El periodista dialoga con un banquero de los Estados Unidos, quien pese a estar de vacaciones por unos pocos días en Buenos Aires, no pudo sustraerse al análisis de la crisis por la que atraviesan los mercados jaqueados por la situación en los Estados Unidos. Su pronóstico es pesimista.

Periodista: Se espera que el miércoles (por mañana) la Reserva Federal baje nuevamente la tasa de interés, ¿cree que ayudará a frenar la crisis?

Banquero: Pese a la impresionante baja de 0,75% en la tasa dispuesta por la Reserva Federal y a que está avanzando el paquete fiscal de Bush, de todas maneras, Washington está corriendo atrás de los acontecimientos. Seguramente cuando se reúna el board de la Fed se decidirá un nuevo recorte de 25 puntos o tal vez de hasta 50 puntos para tratar de frenar la crisis. En Wall Street, los banqueros estimamos que la tasa de la Reserva Federal puede llegar a 1% hacia fines de este año. A pesar de esto, debo reconocerle que soy pesimista. Considero que la caída en los precios de las propiedades en los Estados Unidos y las crecientes restricciones crediticias conducen inexorablemente a la economía norteamericana a la recesión.

P.: ¿En cuánto estima que han caído ya los precios de las propiedades?

B.: A pesar de que ya han registrado una caída importante, nuestros cálculos prevén que los precios de las viviendas bajen hasta 30% más.

P.: ¿Qué consecuencia tendrá esto en la economía?

B.: Este súbito empobrecimiento de los norteamericanos llevará a la caída del consumo más profunda de los últimos 20 años. Si bien a algunos analistas les preocupa la posibilidad de un incremento de la inflación, producto del encarecimiento de las importaciones, pienso que los Estados Unidos enfrentará una fuerte restricción del consumo que podría llevarnos a la deflación.

P.: ¿En cuánto estima el crecimiento del PBI para este año?

B.: Posiblemente haya caída de actividad en los tres primeros trimestres del año, y si los estímulos fiscales y monetarios funcionan, recién veríamos la recuperación de la economía de los Estados Unidos en el último trimestre de 2008. Traducido en números, tras haber crecido 2007 un poco más de 2%, este año el PBI no aumentaría nada o, en el mejor de los casos, la tasa sería menor que 1%. Aunque, en Wall Street, muchos pensamos que si la falta de crédito sigue acentuándose, la economía terminará el año con una caída del producto.

P.: Muchos economistas locales creen que la Argentina no sufrirá consecuencias por esta crisis, ¿coincide con este diagnóstico?

B.: No, que la principal economía del mundo no crezca, sin duda afectará a la Argentina. Por ejemplo, los inversores serán más prudentes y desde ya un país que cayó en default está en el último lugar de las preferencias. Por lo tanto, si necesitan financiamiento lo pagarán más caro. De hecho, la Argentina, dentro de los países de América latina, es el país que paga una de las tasas de interés más altas.

P.: Sin embargo, por el alza de los commodities (en particular la soja) se piensa que el país no necesitará recurrir al mercado de capitales y que podrá mantener su superávit...

B.: Si el Oriente sigue creciendo a tasas altas es probable que se mantengan los altos valores de las materias primas, pero yo no estaría tan seguro. Es que en los últimos tiempos hubo mucha especulación con los precios de los commodities y no sería de extrañar que en este mercado también se dé un ajuste a la baja.