EE.UU.: caerá 8% área de maíz en campaña 08/09

Las cotizaciones de los granos han venido ganando terreno, de la mano de los buenos fundamentos con que el mercado cuenta, sustentados básicamente en las bajas existencias finales y la alta demanda generada por los principales países importadores de materias primas, además de los nuevos usos relacionados con los combustibles alternativos de origen vegetal.

También disfruta la plaza de la extrema debilidad del dólar en relación con el resto de las monedas, como de la firmeza del resto de las materias primas, ciclo iniciado a comienzos de 2001. Cotizaciones del petróleo como las que vimos en el curso de esta semana -que superaron los máximos niveles históricos -«arrastran» los precios de los aceites vegetales, dada la estricta vinculación entre ambos productos, a partir del desarrollo de la industria dedicada a la elaboración de biodiésel.

Más soja

En el mercado de soja, estas noticias no pudieron soslayar la circunstancia que las lluvias en Mato Grosso, Mato Grosso do Sul y Goias permitirán un incremento en el área por dedicar con este cultivo en el Brasil y al hecho que, con los precios actuales, resultaría probable asistir a un importante incremento en el área de siembra en la próxima campaña norteamericana.

Los precios de las oleaginosas han mejorado sostenidamente en el curso de los últimos meses, ante la expectativa de un recorte en los stocks sojeros de los EE.UU. y las mermas productivas en el resto del mundo. La gran duda es si el mercado ya no ha descontado esta circunstancia y comenzará a racionar el consumo en lo que resta de este ciclo. También inquieta a la plaza la posibilidad de que, en los EE.UU., los farmers decidan sembrar un área mayor de soja que la que hoy se proyecta en el próximo ciclo.

La analista de Prudencial Bache Anne Frick estima que en el caso de asistir a un mercado de fuerte demanda, la soja para entrega julio en el CBOT podría llegar a cotizar por encima de su récord anterior (u$s 12,90 por bushel o u$s 474 por tonelada), en tanto y en cuanto el mercado no esté dispuesto a racionar su consumo.

La especialista señala además que la relación de precios entre la soja y el maíz nuevo en Chicago -que actualmente se han negociadoen torno de 2,4 a 1-debería alcanzar un rango de entre 2,6 a 2,7 a 1 a favor de la oleaginosa como poder lograr un incremento de área de siembra de 11% en la próxima campaña norteamericana.

Frick recomienda seguir de cerca y muy atentamente los acontecimientos climáticos que se vayan desarrollando en Sudamérica, el consumo norteamericano y el ritmo de compras por parte de China, que contabiliza 45% del comercio mundial de la oleaginosa.

Cotizaciones duplicadas

Las cotizaciones de los commodities en el contexto internacional, medidos de acuerdo al índice CRB (Commodity Research Bureau), que mide una canasta de materias primas que cotizan en los mercados estadounidenses, ha duplicado su valor desde 2002 a la fecha, reflejando el elevado nivel de inflación mundial alcanzado como consecuencia de la fuerte demanda de materias primas por parte de países con elevadas tasas de crecimiento, como China o India.

Algunos especialistas alertan acerca del efecto que podría provocar algún acontecimiento recesivo en el contexto internacional, como consecuencia directa de las altas cotizaciones del crudo y otros commodities de uso industrial. Si asistiésemos a algún grado de desaceleración en los crecimientos globales, esto repercutiría también en las cotizaciones de los granos.

El mercado seguirá también con atención lo que determine la Fed en la próxima reunión de esta semana, acerca del curso que seguirán las tasas de interés. La plaza imagina una nueva rebaja en ellas, y todavía persiste el recuerdo reciente del último recorte de medio punto que impulsó las cotizaciones de las materias primas en las ruedas siguientes.

El jefe de economistas del Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA), Keith Collins, estimó que en la próxima campaña 2008/09 el área de siembra de maíz en los EE.UU. declinará entre 6% y 8%, y alcanzará una superficie del orden de los 35,2 millones de hectáreas, dado que los farmers cambiarán su intención por cultivos más rentables en la próxima temporada.

También vaticinó que la capacidad de elaboración de etanol volverá a incrementarse a 13,6 mil millones de galones hacia fines de 2009, comparado con la capacidad actual de 6,9 mil millones de galones, cuando todas las plantas que se encuentran en proceso de construcción o ampliación se pongan en marcha y comiencen a ser operativas.