El etanol marca el ritmo de precios para el maíz

Los mercados vuelven a vivir otra semana de precios muy firmes, impulsados fundamentalmente por las mejoras registradas en las plazas de trigo y maíz, con un recorrido alcista en lo que va del año que excedió las expectativas más optimistas. Las cotizaciones del mercado de soja también siguen muy firmes, y este mercado parece estar más concentrado en la situación de largo plazo que en las coyunturales, que dan cuenta de una campaña norteamericana muy buena, con un escenario productivo amplio, que aleja en lo inmediato la amenaza de bajas disponibilidades.

Evidentemente, la nula respuesta bajista al último informe del Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) hace reconocer que el mercado estaba preparado para recibir las noticias de alta productividad en la cosecha de ese país.

Las perspectivas de una declinación en el área de siembra norteamericana es una posibilidad más que cierta: la relación de precios entre la soja y el maíz, que en situaciones normales es de entre 2,4 o 2,5 a 1, ha descendido por debajo de 2 a 1, con picos de 1,8 a 1, lo que seguramente determinará un sostenido crecimiento en el área a dedicar con maíz en la próxima temporada.

Hasta los analistas más optimistas se asombran de la velocidad del «rally» alcista iniciado en la plaza de maíz poco tiempo atrás, a pesar de encontrarnos en la segunda cosecha más importante de toda la historia en los EE.UU.

De todos modos, y aunque estos precios sean sustantivamente más elevados que los que se registraron durante 2004 y 2005, resulta común ver cotizaciones superiores a los u$s 3 por bushell en los gráficos de los últimos 25 años.

Nuevas estrategias

La suba reciente hace que los «farmers» estén repensando su estrategia de ventas de esta temporada, que se ha visto favorecida por la combinación de excelentes rendimientos y precios. Algunos piensan que este «rally», que se produce en plena oferta estacional, podría estar augurando mejores cotizaciones una vez superada la etapa de recolección. Lo cierto es que el mercado va logrando pisos cada vez más altos en esta tendencia, con precios poco imaginados algunos meses atrás.

El factor que sin dudas ha determinado la fortaleza reciente en las cotizaciones del maíz fue el crecimiento de los requerimientos para la elaboración de etanol, una industria muy poco extendida años atrás.

En este sentido, en el estado de Iowa, una moderna planta de etanol va a revolucionar la industria de los biocombustibles, pues utilizará no solamente los granos de maíz sino además los rastrojos de los granos cosechados, optimizando de este modo la producción. La planta demandará una inversión de u$s 220 millones y producirá 125 millones de galones de etanol anualmente.

Actualmente existen en los EE.UU. 105 plantas de etanol en funcionamiento, con una capacidad teórica de producir 5 mil millones de galones por año.

Superada la campaña en el Hemisferio Norte, es probable que de ahora en más el mercado tienda a concentrarse en las alternativas que se desarrollarán en esta región, en la que el escenario climático se ha modificado favorablemente en las últimas semanas.

Según la opinión del USDA y del resto de los analistas, el área a cultivar con soja en la Argentina y en Brasil se incrementará aun a expensas de una reducción en el área a cultivar en el país vecino. Según Safras, la siembra de soja se encuentra realizada en un 12%, comparada con 6% del promedio habitual a esta altura del año.

En trigo, luego de una ligera corrección en las cotizaciones de Chicago en el curso de la semana anterior, la plaza vuelve a consolidarse ante las perspectivas de menor producción global en esta campaña y los rumores de nuevas compras por parte de Irak y Egipto. Como ya se anticipaba, la Junta Australiana de Trigo confirmaba en esta semana que la cosecha de este país alcanzará un rango de entre 9 a 11 millones de toneladas, marcando un fuerte contraste con los 24,5 millones de toneladas obtenidos en el ciclo anterior.

En los EE.UU., el trigo de invierno se encuentra implantado en 86%, y los productores procurarán finalizar la tarea -a pesar del clima seco de las planicies centrales- antes que el invierno avance y los cultivos comiencen el período de hibernación. El 57% de los cultivos se encuentra en situación «buena a excelente» y ya ha emergido 65% de ellos.