Granos al ritmo de avatares climáticos

La evolución de los cultivos en EE.UU., a través del clima, será determinante en la tendencia de precios de las próximas semanas.

Los mercados comienzan a marchar al compás de las alternativas climáticas que se van desarrollando en los Estados Unidos. Aunque el escenario se presente sin mayores dificultades hasta el momento, la plaza se intranquiliza con la posibilidad de no lograr los rendimientos proyectados por el USDA en su último informe, dada la enorme dependencia internacional que la demanda tiene respecto de la oferta de este país. Esta característica se nota fundamentalmente en la plaza de maíz en la que, no obstante prevalecer un clima benigno para el desarrollo inicial de los cultivos, el mercado se pregunta qué pasaría si el clima de esta temporada distase de ser el ideal.

El balance de demanda de maíz es muy ambicioso en esta temporada, con importantes requerimientos de uso para la elaboración de energía alternativa, y si la oferta se viese comprometida en algún tramo del crecimiento de los cultivos, los precios de Chicago se dispararán hasta el punto de racionarse el consumo.

El enrarecido escenario financiero mundial, por su parte, no contribuye a edificar una atmósfera saludable para los commodities, con importantes bajas en los principales índices accionarios del mundo, lo que en el caso del Dow Jones significó retrotraer las cotizaciones a los niveles del mes de febrero. El titular de la Fed manifestó nuevamente su preocupación por los índices inflacionarios; esto fue interpretado como la posibilidad de contar con nuevos incrementos en la tasa de interés de los Estados Unidos, lo que generalmente se traduce en menor demanda de materias primas y mayor firmeza del dólar, que impide el logro de una mayor actividad comercial.

Los cultivos de verano en los Estados Unidos han sido implantados rápidamente y el estado de ellos es bueno hasta el momento. El USDA informaba que ya se encuentra emergiendo 96% de los cultivos sembrados con maíz, con 71% de ellos en estado «bueno a excelente», 24% regulares y 5% malos a muy malos. En soja, se encuentra emergido 70% y el estado de los cultivos es: 70% buenos a excelentes, 25% regulares y 5% malos a muy malos. El trigo de invierno en situación «buena a excelente» alcanza 27%, un punto por debajo de la semana anterior.

Esta información sorprendió al mercado, pues la cosecha avanza en Kansas con rendimientos iniciales superiores a los previamente esperados.

Ya se analiza la posibilidad de que China comience a ser un importador neto de maíz en el curso de esta campaña, en lugar de exportar, tal como lo proyecta el USDA en sus informes. Esto afectaría fundamentalmente a países asiáticos dependientes de las exportaciones chinas, como por ejemplo Japón. Con el crecimiento de la demanda de maíz para producir etanol, algunos analistas japoneses proyectan una caída del orden de 10% a 20% en las exportaciones norteamericanas que, de confirmarse, elevarán las cotizaciones y flexibilizarán los requerimientos de los usuarios japoneses, siempre poco dispuestos a comprar materiales genéticamente modificados.

Corrección

En nuestro país, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires volvió a corregir su estimación de soja, situando la producción de la oleaginosa en 40,75 millones de toneladas, que resulta la más alta de la historia de este cultivo en nuestro país. En el futuro habrá que ponderar bien el modo en que la biotecnología evita caídas productivasde importancia, pues solamente cuatro meses atrás, y como consecuencia de la sequía del crítico mes de febrero, algunos analistas locales con formación agronómica vaticinaban una campaña ligeramente superior a los 35 millones de toneladas. Contrariamente, en Brasil, la CONAB redujo su proyección de soja de 55,2 millones de toneladas a 53,8 millones, una cifra muy distante de su estimación inicial de 58 millones de toneladas. El organismo oficial Embrapa señalaba también que la roya hizo perder 2,3 millones de toneladas en el curso de esta campaña.

El informe del USDA no aportó muchas novedades al mercado en general. En maíz, el USDA incrementó la producción china a 139,4 millones de toneladas, 5,4 millones más que lo proyectado en mayo, pero al mismo tiempo redujo las exportaciones de este país en un millón, situándolas en 4 millones de toneladas. El balance mundial de este cultivo resultó neutro, con una ligera disminución en los stocks finalesproyectados. En trigo, el USDA redujo nuevamente su estimación para los EE.UU. en un 3%, con una proyección de 49,4 millones de toneladas, lo que significa un recorte en los stocks finales de ese país de 7% con respecto a mayo. Para la Argentina, el USDA proyecta una cosecha 2006/2007 de 14,3 millones de toneladas, 8% inferior a la proyectada el mes anterior.

En soja, el balance mundial se proyecta holgado, con mayor producción (222 millones) y mayores stocks iniciales, lo que determina un incremento en las existencias finales de 3,6%.