Harina de soja llega ahora a máximos históricos en Chicago

Los mercados de granos no han estado divorciados de la reciente tendencia general en las plazas de commodities, dada la particular relación que existe entre ellos y los precios del petróleo y por la situación que enfrentan los Estados Unidos en su próximo escenario productivo, con una campaña que, aunque haya mejorado, se ha venido complicando desde el comienzo.

Los agricultores de maíz de los Estados Unidos producirán menos en esta campaña, según el último informe de oferta y demanda revelado por el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA). Las fuertes lluvias e inundaciones que afectaron a las principales zonas productoras de este cultivo redujeron el área de cosecha en los estados con mayor potencial productivo de ese país.

El USDA estima que, con un rendimiento promedio de 9.320 kilos por hectárea se obtendrán 297,6 millones de toneladas, comparado con 332 millones de toneladas obtenidos en la campaña precedente. Aún así, los stocks finales de los Estados Unidos crecen 24% con respecto al mes anterior y se ubican en 24 millones de toneladas. El mercado en general percibe que, hasta que no exista mayor certidumbre en relación a las disponibilidades norteamericanas, se encuentra más vulnerable a una corrección alcista que bajista.

En relación al esquema de oferta y demanda global, el USDA introdujo pocos cambios en su informe. En la CEE se incrementó la producción en 1,34 millón de toneladas y en la ex URSS se redujo en 1,5 millón. La producción de la Argentina fue mantenida en 23,5 millones de toneladas, por encima de lo que espera la mayoría de los analistas privados.

Precios

La cotización internacional de la divisa norteamericana sigue jugando un rol fundamental en la evolución de los precios de las materias primas. Hasta que el mercado internacional no avizore fortaleza en el dólar, resultará difícil que los commodities corrijan su tendencia ascendente, más allá de las correcciones que se puedan ir produciendo.

Cabe recordar que 2008 es un año electoral en los EE.UU. y cualquiera sea el resultado, el triunfador de la contienda intentará revitalizar el valor de la moneda para frenar una inflación creciente y preocupante.

Las tasas de interés en dólares han tocado aparentemente un piso y esta circunstancia permitiría apreciar la divisa y controlar el nivel de inflación, particularmente en materias primas clave, como la energía, que dificulta el crecimiento de las economías mundiales. El aumento de fondos especulativos en los mercados de commodities de los EE.UU. se encuentra en una etapa de fuerte revisión por parte de las autoridades locales. Es probable que en no mucho tiempo más, y en la medida que sigan subiendo las cotizaciones de materias primas básicas, se restrinja la participación de fondos especulativos o de grandes especuladores en ellos.

Los precios de la harina de soja han registrado recientemente nuevos máximos históricos en Chicago, alcanzando los u$s 501,50 por tonelada métrica. Las cotizaciones de este subproducto experimentaron esta mejora de la mano de un ambicioso programa de exportaciones, además de especulaciones acerca de las bajas disponibilidades norteamericanas y la sensación del mercado que la oferta de la próxima campaña arribará más tarde de lo esperado, lo que podría determinar que los crushers norteamericanos se encuentren cortos de materia prima para elaborar hacia el final del verano boreal. La harina de soja es una materia prima que no puede almacenarse por largo tiempo y los usuarios finales demandan una oferta sostenida en el tiempo, circunstancia que se verá probablementeamenazada hacia el final de la campaña norteamericana, de acuerdo con el análisis de varios observadores en la materia.

Como resultado, los precios de este producto de la vieja campaña en el Chicago Board of Trade han ganado terreno sobre la del nuevo ciclo. El firme mercado de harina de soja norteamericana fue logrado a expensas de la escasa participación de nuestro país en los mercados externos. Según estima la revista «Oil World», los embarques de harina de soja argentina durante el período abril/ junio se encuentran un millón de toneladas por debajo de los del mismo período del año anterior. Los países que compensaron esta ausencia fueron los EE.UU., India y Brasil.

Confianza

La derogación de la Resolución 125 podrá hacer retomar la confianza por parte de los productores locales y, consecuentemente, nuestro país podrá estar nuevamente presente y activo en los mercados de exportación, sacando provecho de las actuales cotizaciones internacionales que, aunque ligeramente distantes de los máximos históricos, se encuentran ubicadas en un excelente nivel.

El viernes pudimos nuevamente comprobar la importancia de la Argentina en el complejo sojero internacional. Apenas se anunciaba la derogación de la 125 las cotizaciones del poroto de soja en el mercado de Chicago se desplomaban casi u$s 20 por tonelada en cuestión de segundos, ante la novedad de que la mercadería de nuestro origen ingresaría rápidamente al circuito comercial mundial.