Mercados pendientes de biocombustibles

La operatoria del maíz fluctúa de acuerdo con la demanda de etanol, y la soja tampoco es ajena a las nuevas tendencias en biocombustibles. Los operadores, muy pendientes de la demanda y de las inversiones para analizar tendencia del mercado.

Los mercados de granos se siguen negociando en un clima de mucha volatilidad y se está notando nuevamente una marcada participación de fondos de materias primas en esta operatoria, como una alternativa de inversión. Además de las colocaciones en bonos, tasas y acciones, los granos vuelven a estar en la mira de la comunidad financiera internacional, como arbitraje contra la inflación, y para participar en las nuevas alternativas de uso que plantean los granos en productos como el biodiésel o el etanol.

En maíz, la operatoria sigue siendo muy activa, con volúmenes récord operándose en esta plaza. El jueves 2 se negociaron en el Chicago Board of Trade 423.875 contratos de este producto, lo que representa 54 millones de toneladas; prácticamente lo que Estados Unidos proyecta exportar en esta temporada o lo que se estima será utilizado para elaborar etanol, en una sola jornada operativa.

La reciente mejora en las cotizaciones del maíz está determinando que algunos especialistas investiguen alternativas de fabricación de alcohol más económicas, aunque el desarrollo de estas variantes puede demorar un poco. La reciente victoria de los demócratas en las elecciones parlamentarias de los EE.UU. también resulta una buena noticia para la utilización de combustibles alternativos, pues los analistas políticos estiman que su uso se estimulará y extenderá aun más.

En este momento se encuentran operando en los EE.UU. 106 plantas elaboradoras de etanol, en tanto otras 46 se encuentran en construcción y otras 7 plantas están ampliando su capacidad operativa.

También se comienza a hablar de la postergación en la iniciación de algunas fábricas recientemente proyectadas para elaborar etanol a partir del maíz en los EE.UU., por la impresionante mejora en la cotización del principal insumo utilizado en el curso de los últimos meses. Estos comentarios abundarán cuando el mercado inicie su fase correctiva.

ADM expresaba esta semana que la compañía, con sede en Decatur, Illinois, dominará el negocio global de etanol y biodiésel, además de mantener su posición líder de procesador de cereales y oleaginosas. ADM es el productor más importante de biodiésel en Europa y de etanol en los EE.UU. Cada vez resulta mayor la cantidad de maíz que se vuelca a la producción de etanol y la compañía pronostica un crecimiento de 34% en el curso de la campaña 2006/07.

Además ADM proyecta que la producción mundial de biodiésel crecerá 350% en el curso de los próximos 5 años, pronosticando que saltará de los 4,5 millones de toneladas producidas en 2005 a los 16 millones de toneladas en 2010.

El otro costado de esta fuerte mejora en las cotizaciones del maíz, que además arrastró los precios de otros granos forrajeros, es que esta firmeza en las cotizaciones está poniendo en jaque las utilidades de actividades vinculadas al engorde de animales, y esto ya se nota -según los comentarios de varios analistas- en un ligero recorte en los planteles de pollos y cerdos en los EE.UU. También se observará en las próximas semanas un mayor número de animales enviados a los mercados, que no se repondrán hasta tanto los márgenes no mejoren.

La analista de Prudencial Finantial, Anne Frick, desde Nueva York, afirma que los precios más altos de este rally alcista en soja ya habrían sido vistos, aunque destaca que veremos precios aun mejores el año entrante.

El mercado de soja se está concentrando más en los fundamentos de la próxima campaña que en los de ésta.

En 2007, los EE.UU. sembrarán una menor área de soja, que será implantada con maíz, como resultado de la mejor estructura de precios con las que cuenta hoy este cereal comparado con la oleaginosa.

De todos modos, el «rally» reciente en los precios de la soja podría determinar una mayor siembra en Brasil, así como generar algún racionamiento en el consumo de harina de soja, como consecuencia del encarecimiento que está sufriendo engordar aves, cerdos o vacunos en los Estados Unidos. Tampoco lucen muy activas las recientes exportaciones de porotos norteamericanos en los informes semanales que reportan esta actividad.

El informe del Departamento de Agriculturade EE.UU. (USDA) de esta semana consignó que los EE.UU. produjeron 273 millones de toneladas de maíz en esta campaña, comparado con 277 millones revelados en el informe anterior y 275 millones de toneladas que el mercado aguardaba en promedio. El rendimiento promedio por hectárea alcanza los 9.490 kilos. La situación mundial no ofrece muchos cambios con respecto al informe del mes anterior. Se nota un ligero racionamiento en el uso total -producto seguramente de los mayores precios de este último período- y como consecuencia de ello y aun con una menor producción en los EE.UU., los stocks finales crecen en 500 mil toneladas, a un total de 90 millones de toneladas.

En soja, los EE.UU. producirán 87,2 millones de toneladas, contra 86,8 millones consignadas en el informe del mes de octubre y 88,2 millones que el mercado esperaba. El rendimiento nacional que se proyecta es de 2.892 kilogramos por hectárea.

En el balance mundial, el mundo producirá un récord de 225 millones de toneladas. Aun con un incremento de la molienda proyectada, no se puede evitar un nuevo crecimiento de las existencias finales, que ahora se ubican en los 55,2 millones de toneladas.

En trigo, se aumenta la producción en 1,7 millón de toneladas, fundamentalmente por un crecimiento productivo en los países de Europa del Este, pero el incremento del uso total proyectado determina que los stocks finales vuelvan a declinar, ubicándose en 118,8 millones de toneladas. La relación entre los stocks finales y el uso total proyectado ya se aproxima a 19%.

El USDA mantuvo sin cambios su proyección de 13,25 millones de toneladas para la cosecha de trigo argentino, 17,5 millones de toneladas en la de maíz y 41,3 millones de toneladas para la campaña de soja.