La producción sojera será importante y clave a nivel mundial por la recolección de Brasil y
la Argentina.
La cosecha brasileña de soja se encuentra ya avanzada en más de la mitad del área a recolectar, en tanto que la de nuestro país alcanzará esta marca en pocos días más. Las proyecciones para el país vecino se siguen reduciendo con el correr del tiempo y se puede hablar de un rango productivo esperado de entre 53 a 57,5 millones de toneladas. Para la Argentina, las estimaciones se ubican entre los 38,5 a 41 millones de toneladas.
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No resulta muy frecuente que las plazas de maíz y soja se muevan en sentido opuesto, porque generalmente las adversidades climáticas impactan en ambos a la vez por tener zonas de cultivo similares. Sin embargo, el último informe de siembra del USDA impactó muy fuerte en el mercado, de un modo no observado desde el año 1983, cuando existían programas que estimulaban determinadas siembras y desalentaban otras, a cambio de pagos de subsidios (los famosos «PIK programs»). Algunos analistas norteamericanos señalan que esta asimetría en los precios puede acentuarse aun más bajo situaciones extremas.
Resulta evidente que el mercado se encuentra muy susceptible a nuevos recortes en la siembra proyectada de maíz y a nuevos incrementos en el área a dedicar con soja por culpa de esta circunstancia. Una mayor área de cultivo en soja y una menor en maíz generarán un impacto muy fuerte en los stocks finales de ambos productos a nivel local e internacional.
Hasta el 9 de este mes, se encontraba implantado 3% del total a dedicar con maíz, comparado con 6% del año anterior y 4% del promedio habitual a esta altura del año.
En el informe de oferta y demanda revelado esta semana, el USDA mantuvo su proyección de soja para la Argentina en 40,5 millones de toneladas y ubicó a la brasileña en 57 millones de toneladas, 1,5 millón por debajo de lo reportado en marzo. También mantuvo las importaciones chinas en 27 millones. Los stocks finales mundiales fueron proyectados en 53,75 millones de toneladas, versus 54,42 millones del mes anterior y 45,57 de la campaña anterior.
En maíz, el USDA redujo su estimación para nuestro país en 1,5 millón, con una nueva proyección de 14 millones de toneladas, idéntica a la que señala la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. Las estimaciones de China, Brasil, Sudáfrica, Canadá y México permanecen sin cambios, con un ligero incremento en la producción de la CEE. Los stocks finales del mundodeclinan nuevamente 1,2% a 129 millones de toneladas.
En trigo, el USDA redujo los stocks finales de los EE.UU. en casi 300 mil toneladas. La producción mundial crece en este informe 0,4% con respecto al mes anterior, en tanto que la demanda total crece 0,41% y los stocks finales aumentan 0,36% a 143,14 millones de toneladas.
Volumen histórico
El Chicago Board of Trade logró el volumen trimestral más importante de su historia, además de registrarse un nuevo récord operativo en el curso del mes de marzo. En el primer trimestre de 2006, el total de contratos negociados en este mercado alcanzó un promedio diario de 3.107.525 contratos, 10% superior a lo negociado en idéntico período del año anterior. En marzo de este año, el volumen total de esta Bolsa superó los 70 millones de contratos, 5% por encima del récord anterior, que se había registrado un mes antes. Evidentemente, el apetito del público inversor por instrumentos capaces de absorber los riesgos inflacionarios y las variaciones que están sufriendo las tasas de interés tiene mucho que ver con este sostenido crecimiento.
En los primeros meses de este año se abrieron tres nuevos contratos: uno de molienda de soja, otro de opciones sobre futuros de oro y un nuevo contrato sobre futuros del índice Dow Jones.
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