USDA: confirman señal bajista para la soja

Los focos de sequía en Sudamérica podrían modificar una previsión de mercado bajista en precios ya impuesta, al menos en los EE.UU., por los informes del USDA.

Los recientes informes del USDA han vuelto a confirmar una tendencia bajista para la campaña sojera en los EE.UU., país que continúa liderando el escenario productivo mundial. De todos modos, los mercados no cuentan últimamente con la aptitud de reaccionar en consonancia con lo que el USDA afirma, y sí en cambio con los movimientos que se originan a partir de la decisión de los fondos de materias primas. En realidad, más que un esquema de oferta y demanda del producto en sí, se está manifestando un escenario de oferta y demanda de contratos de futuros.

La reciente creación de nuevos «index funds», que se encuentran activos en la compra de contratos de granos, y la inminente creación de otros de la misma naturaleza alimentan la idea que estos grupos seguirán liderando la tendencia de los precios. Irónicamente, ninguno de estos fondos ha incorporado aún los contratos de soja o sus subproductos, pero sí al trigo y al maíz, aunque la creación de «index funds» integrados exclusivamente con soja o sus subproductos sea simplemente cuestión de tiempo.

El mercado continúa con fundamentos relativamente negativos, aunque los focos de sequía en nuestro país y en el sur del Brasil mantienen atentos a los operadores de Chicago. En el último informe surgió la posibilidad de que Brasil pueda superar a los EE.UU. como el principal exportador de porotos de soja, por primera vez, en esta temporada, con un volumen de ventas al exterior ponderado en 26,07 millones de toneladas, versus exportaciones norteamericanas proyectadas en 24,77 millones. En cuanto a la producción sudamericana, el USDA continúa proyectando una campaña argentina de 40,5 mill./t y la brasileña en 58,5 mill./t. El único cambio en la producción de soja que el USDA introdujo en su último informe fue un recorte en la cosecha paraguaya de 300 mil toneladas, con una nueva proyección de 4,5 millones, aunque la mayoría de los analistas baraja una cifra bastante menor, como consecuencia de la sequía que asoló a ese país, con variedades de semillas de ciclo corto, que no resistieron estas inclemencias.

A medida que avanza la cosecha en varias regiones de Mato Grosso y Paraná, existe preocupación por parte de los exportadores brasileños por las escasas ventas por parte de los productores. Esta tendencia obedece a la firmeza que evidencia el real contra el dólar, que torna las ventas en poco atractivas. El real registra los niveles más altos desde 2001 y cotiza 20% por encima de los precios de hace un año, lo que neutralizó la mejora en la cotización de la soja en ese período, que fue de 15%.

Las importaciones chinas en el mes de enero del presente año totalizaron 1,7 millón de toneladas, 9% por debajo de lo importado en idéntico mes de 2005; esto lleva la actividad del período octubre/ diciembre a 8,75 mill./t, 7,7% por encima de lo importado en el mismo período del año anterior.

• Actualización

La SAGPyA actualizó sus estimaciones para la próxima campaña agrícola. Así, la secretaría proyecta una campaña de soja de entre 38,5 a 40 millones de toneladas, manteniendo su estimación de área implantada en este ciclo de 15,2 millones de hectáreas, lo que representa una siembra de 6% superior a la del año anterior. En la campaña 2004/05 la Argentina produjo un récord de 38,3 mill./t. En maíz, la SAGPyA estima una campaña de 13,8 mill./t contra una estimación anterior de 15,5 millones. El área implantada con maíz en este ciclo alcanzó los 3,05 millones de hectáreas, lo que representa una caída de 10% respecto de la campaña anterior. En este ciclo se registrará una merma importante respecto de la anterior, teniendo en cuenta que el año pasado se produjeron 20 mill./t. En trigo, la Secretaría elevó su estimación de trigo en 100 mil toneladas, con una nueva proyección de 12,1 millones, lo que representa una merma productiva de 25% con respecto al año anterior. Los productores trigueros sembraron en este ciclo 21% menos que el año anterior. Finalmente, la SAGPyA estima que la cosecha de girasol totalizará los 3,9 mill./t, con un pronóstico previo de entre 3,5 a 4 millones de toneladas, con un incremento de área de 14% más que el año anterior. El año anterior, la producción argentina alcanzó los 3,65 millones.