Ya pronostican una soja de u$s 367 por tonelada

Con los resultados finales de la cosecha norteamericana 2002/'03 en la mano, el mercado aguarda con interés la resolución de la próxima campaña sudamericana. La cosecha estadounidense resultó ser la peor desde 1993, año en el que las inundaciones del midwest fueron responsables de la obtención de magros rendimientos por hectárea.

La actual campaña representatan sólo 93% del uso total del año anterior; de allí la reacción del mercado al enterarse de la proyección del USDA. Las expectativas en torno de la producción sudamericana y la de los EE.UU. son muy marcadas y no es para menos: la demanda mundial de soja ha venido creciendo a una tasa anual acumulada de 5,2% durante los últimos 13 años.

La producción mundial, por su parte, acompañó este crecimientoa una tasa menor, de 5,1% y cualquier falla productiva en algún hemisferio puede volver a catapultar los precios hacia arriba.

Anne Frick, de Prudential Finantial, estima que en la próxima campaña de los EE.UU. se implantarán 30,4 millones de hectáreas, 2,5% por encima de la campaña anterior. Con un rendimiento promedio de 2.620 kilos por hectárea y un abandono normal, los EE.UU. se encontrarían con la posibilidad de obtener una cosecha de 78,7 millones de toneladas, cifra similar a la obtenida en la campaña récord 2001/2002. Todo esto, por supuesto, en los papeles, pues hay que tener en cuenta también los planteos de rotación dispuestos por los «farmers», como asimismo la experiencia con maíz en esta campaña (que resultó ser muy buena en general), contra la mala experiencia en soja de este ciclo. Aún con la perspectiva de una buena campaña, Frick apuesta a nuevas subas en el mercado de soja.

•Diagnóstico

La analista, reconocida por la precisión de su diagnóstico en torno de la evolución de los precios de la oleaginosa, ha vuelto a corregir recientemente su proyección de precios para la posición julio de Chicago. El nuevo objetivo salta de u$s 352 a u$s 367 o más, destacando que este pronóstico es conservador, teniendo en cuenta que estamos en presencia de los stocks trimestrales más bajos en EE.UU. de los últimos 27 años.

Los factores vitales a seguir con atención en el curso de los próximos meses son:

1) la relación del dólar contra el resto de las monedas, situación que mejoró a favor de éstas en el curso de la última semana;

2) el clima y la marcha de la cosecha en Sudamérica;

3) la actividad comercial de China y

4) la intención de siembra de los EE.UU.

Nos aproximamos a un ciclo estacional de baja en los mercados de granos conocido como el February Break, que por lo general determina un clima de flojedad en el curso del próximo mes, aunque esta situación no se manifiesta marcadamente en años con sólidos fundamentos alcistas, como los de esta campaña. El mercado de maíz también sigue siendo impulsado por los buenos datos reveladospor el USDA, concernientes a la situación de los stocks trimestrales y la cifra final de producción de los EE.UU., que sorpresivamente fue reducida en más de 4 millones de toneladas.

La plaza maicera de Chicago registró nuevos máximos del contrato por varios días consecutivos y con una importante cantidad de contratos negociados, que ingresaron por el lado de los fondos de materias primas. Las disponibilidades se muestran adecuadas para abastecer el crecimiento de la demanda doméstica norteamericana, aunque se requerirá de otra buena cosecha en el año entrante para garantizar que este balance resulte equilibrado.

China reveló los datos oficialesde su última campaña, con una cifra total y final de 430,6 mill./t, el nivel productivo más bajo de los últimos 13 años. Para el próximo ciclo tienen la expectativa de producir 455 millones, aunque la situación de los cultivos de trigo de invierno no sea buena por el momento.

El explosivo crecimiento económico chino augúrase sostenido en su ya importante ritmo de demanda de granos en el largo plazo, aunque la llegada del nuevo año lunar, que comenzó el jueves último, podría afectar el ritmo de compras en el corto plazo.