Akzo pagará u$s 16.000 millones por ex Duperial

La holandesa Akzo Nobel, el mayor fabricante de pintura del mundo y con presencia en la Argentina en diversos negocios, acordó pagar u$s 16.000 millones por su competidora Imperial Chemical Industries Plc. (ICI), que hasta 1995 actuó en el país bajo el nombre de Duperial.

El gigante holandés abonará a los accionistas de ICI una prima de 22% sobre el valor de cierre de sus papeles al 15 de junio, a pesar de lo cual las acciones de ICI seguían cotizando por debajo de ese valor influidas por el desplome de los mercados internacionales, pero también porque hay dudas sobre si los accionistas de Akzo aceptarán el acuerdo.

Si bien -como es obvio- en el comunicado anunciando la operación no se habla de la filial argentina de ICI, por omisión podría pensarse que será parte de los activos que se traspasarán a Akzo. En sentido inverso, los holandeses ya anunciaron qué subsidiarias de los británicos venderán.

Como siempre en estos casos, lo importante de la operación son los ahorros que obtendrá la compradora: en esta ocasión, Akzo reveló que ascenderá a u$s 380 millones anuales. También comunicó que obtendrá u$s 5.400 millones por la venta de National Starch, subsidiaria de ICI en Estados Unidos, a la alemana fabricante de detergentes y lavandina Henkel KGaA, una controlada de Bayer AG.

Con lo que conservará de ICI, Akzo incrementará su facturación anual en 15.000 millones de euros.

Presencia

En la Argentina, Duperial/ ICI están presentes desde 1928; ya no fabrican pinturas: se dedican a dos negocios. Uno es la fabricación de derivados del vino (aceite de pepita de uva, ácido tartárico, alcohol vínico) que hacen en una planta de la mendocina Palmira. El otro son los químicos y agroquímicos que elaboran en la santafesina San Lorenzo, desde la que abastecen a industrias tan variadas como la minería y las curtiembres. Exportan 70% de su producción total y facturan unos u$s 100 millones anuales.

Por su parte, Akzo fabrica las pinturas Miluz, los revestimientos Cetol y BrikCol, y otros productos de pintura industrial y para autos. Tiene plantas en Núñez, Martínez, Villa Martelli, y hace tres años compraron la que era del laboratorio británico Organon en el Bajo Belgrano.

¿Está cerrada la operación? Como en casi ningún caso similar, ésta pende de un hilo.

Hay al menos un condicionante que podría hacer que naufrague: la posible oposición de los accionistas de Akzo, que ante la caída de los mercados bursátiles podrían oponerse a la oferta realizada por su management por considerarla ahora excesiva. Entre ellos se destaca el fondo estadounidense TPGAxon, que controla cerca de 3,5% de Akzo.

La compra de ICI le daría a Akzo alrededor de 15% del mercado global de revestimientos y pinturas, que genera unos u$s 85.000 millones anuales. El CEO del grupo holandés, Hans Wijers, dijo en rueda de prensa que «la transacción mejorará los resultados de la compañía». En relación con la supuesta resistencia de los inversores a la operación, el empresario afirmó que el acuerdo se cerrará hacia fines de año. «Este es claramente un acuerdo que aumenta el valor», agregó.

No todos piensan como él: analistas del holandés Rabobank aseguraron en un informe escrito que «Akzo Nobel podría crear un valor significativamente mayor, a menor riesgo, si no adquiriera a ICI», tras lo cual aconsejaron a los accionistas votar en contra de la compra.

Por su parte, ICI, fundada en 1926, es la empresa que inventó el polietileno, los medicamentos betabloqueantes y una buena parte de los componentes de la bomba atómica. Llegó a emplear hasta 130.000 personas en el mundo, contra las actuales 26.000.

Sin embargo, desde 1991 viene desprendiéndose de actividades y subsidiarias, como su rama de medicamentos Zeneca (hoy AstraZeneca) a la sueca Astra AB. Este año, vendió su división de perfumes y de aromas Quest a la suiza Givaudan. Su desguace parcial, entonces, tendría su puntada final antes de que termine 2007, a menos que los accionistas de Akzo opinen lo contrario.