Anticipan peleas con Banco Central

El traspaso de Guido Mantega del BNDES al Ministerio de Hacienda, en reemplazo de Antonio Palocci, no tendría un impacto significativo en los mercados en el corto plazo porque no hay demasiado espacio para cambios abruptos en la política económica. Pero lo que sí anticipa su desembarco es un duro enfrentamiento con la cúpula del Banco Central, a cargo de Henrique Meirelles, en pos de reducir más agresivamente la tasa de interés (hoy en 16,5% anual).

Desde el flanco político, no debe soslayarse el hecho de que una vez que la oposición consiguió echar a Palocci, va a empezar a atacar con más virulencia a Lula da Silva, sobre quien dicen tener más pruebas de corrupción.

Ayer, el dólar, que llegó a subir a 2,2 reales, cerró en 2,171 reales (+0,79%) mientras la Bolsa de San Pablo subió 0,17%.

La magnitud del superávit comercial es quizás la mayor garantía de la estabilidad del actual tipo de cambio. A esto se suma la accesibilidad que tienen bancos y empresas brasileñas al mercado de capitales internacional, dado que muchos ya cuentan con la calificación de « investment grade».

«La tendencia en el corto plazo es aún la apreciación del real frente al dólar, debido a las altas tasas de interés en Brasil, los bajos rendimientos reales en el mercado externo, la elevada liquidez internacional y el flujo de divisas del comercio», consideran los economistas de la consultora GRC Visao.

Genovés de nacimiento, economista de profesión y asesor del Partido de los Trabajadores y de Lula desde 1993, Mantega asume otra vez el rol de bombero, esta vez haciéndose cargo la política económica de cara a la campaña de reelección.

Son conocidas sus críticas a las altas tasas de interés y a la excesiva restricción fiscal aplicada por el equipo de Palocci. Pero «no creo que pueda promover una reducción del nivel mínimo de superávit primario (4,25%)», señala el economista Juan Soldano Deheza desde Brasilia. En cambio «no hay dudas de que los conflictos con el Banco Central por el nivel de las tasas de interés se verán exacerbados», advierte.

• Opiniones propias

Mantega es un pensador de temas económicos con opiniones propias muy definidas. Por eso, «va a tener choques fuertes con Meirelles por cuestiones de enfoque de política monetaria, basta recordar la áspera discusión entre ambos sobre si existen o no subsidios a la tasa de interés del BNDES y su razonabilidad», agrega Soldano.

La llegada de Mantega a Hacienda constituye además el primer cambio real en la conducción de la economía desde que comenzó el plan real. Hasta ahora siempre fue comandada por el sector liberal que proviene de la Pontificia Universidad Católica de Rio (PUC) entre los que se enrolan Pedro Malan, Arminio Fraga, Joaquim Levy y Murilo Portugal. Están enfrentados ideológicamente con los economistas de la paulista Fundación Getulio Vargas que representa Mantega.

Por ello se especula que el flamante ministro arribará acompañado por algunos nombres del mercado como Carlos Kawall, un ex Citibank que lo acompañó en el BNDES y que tendrá una función clave de relacionarse con el mercado e infundir confianza.

Para los analistas, Palocciera garantía de un perfil conservador en el manejo de las cuentas públicas, por eso esperan cierta volatilidad hasta tanto Mantega gane credibilidad.