Arriazu: "Desde ahora se va a desacelerar crecimiento"

Ricardo Arriazu

Ricardo Arriazu disertó ayer sobre «La política económica a un año de gobierno», en el marco de un ciclo del Instituto Argentino de la Empresa (IAE). En la conferencia, que se llevó a cabo en el Hotel Emperador, el economista sostuvo que el PBI crecerá este año entre 6% y 8%, mencionando que en marzo se alcanzó el pico de crecimiento y ahora comienza la fase descendente del ciclo. Proyectó el euro a corto plazo entre 1,18-1,24 dólar y a largo plazo entre 1,10 y 1,15, subrayando que la suba de tasas en EE.UU. sería probablemente en agosto.

A continuación, los principales puntos de la conferencia:

•El 2004 es el año de la incertidumbre así como 2003 fue el año del rebote; el PBI crecerá en 2004 entre 6% y 8%, y la inflación sería de 10%.

•En marzo se alcanzó el pico de crecimiento, ahora comienza la desaceleración y se va a llegar a tasas negativas. Los inconvenientes vienen dados por la caída de los precios internacionales, el racionamiento energético, la suba de tasas y el ruido político.

•De 8,7% de crecimiento del PBI de 2003, 4,5% estuvo explicado por los precios internacionales. Estos precios han determinado períodos de auge y depresión en el país como la caída de De la Rúa.

•Los precios internacionales bajarán en el corto plazo. Dependen del PBI mundial en dólares, que bajará, pues la moneda norteamericana está en su apreciación. Además, China está enfriando su economía.

•El momento económico mundial es el mejor desde 1954. Los términos de intercambio se encuentran en la tercera mejor situación para la Argentina en ese lapso y las tasas de interés son las más bajas del período.

•El dólar se apreciará frente al euro. En el corto plazo, el tipo de cambio se situará en el rango 1,18-1,24 por euro; y en el largo plazo, en un intervalo entre 1,10-1,15. . La suba de tasas en EE.UU. sería probablemente en agosto. Seguramente en junio no se producirán cambios. La Reserva Federal tiene su objetivo puesto en la inflación, y hasta que no suba, no se ajustarán las tasas.

•El 90% de los depósitos del sistema está a menos de 60 días. Así, ningún banco financiaría inversiones a largo plazo.

•Los países desarrollados tienen una deuda no registrada con los jubilados abultada. La de Dinamarca ronda 400% del PBI; y la de Italia, 300% del producto. El default de esos países es inexorable (bajarán beneficios y jubilaciones). La cantidad de trabajadores sobre el número de jubilados es cada vez menor, como consecuencia de la cultura «egoísta» de vivir para uno y no tener hijos. En la economía hay una regla: uno que trabaja siempre debe mantener a alguien que no trabaja. Lo contrario hará inviable el sistema.

•Un factor que podría ser favorable para la Argentina sería un descalabro del sistema jubilatorio europeo, que obligue a los países de la Unión Europea a destinarle más recursos al sistema debiendo disminuir los subsidios agrícolas, lo que produciría una suba de los precios de estos commodities.

•La demografía es a la economía lo que el calentamiento global al medio ambiente. No se conocen los efectos económicos que pueden tener los profundos cambios demográficos en el mundo.