Auxilio de bancos permitió bajar tasa para las LETES

Luego de un «contrapunto» entre el Palacio de Hacienda y los bancos, finalmente ayer la licitación de Letras del Tesoro (LETES) por 350 millones de dólares se pactó a una tasa de corte de 10,67% anual (o sea 10,96% nominal anual).

Las ofertas de los bancos casi triplicaron la emisión, al presentar ofrecimientos por 1.021,5 millones de dólares. Si bien la tasa se ubicó dentro del mínimo esperado por el mercado, la licitación fue un poco accidentada. Como no podía ser de otra manera y en lo que fue su regreso al mercado de capitales como ministro de Economía, Domingo Cavallo desactivó las ofertas presentadas a las 14 e hizo una nueva convocatoria para las 15.30.

Nuevo llamado

Desde el Palacio de Hacienda se argumentó problemas técnicos. Pero lo cierto fue que las ofertas presentadas determinaban una tasa de corte de 14% anual promedio. Lo cual no le gustó al ministro, quien ordenó a su flamante viceministro, Daniel Marx, echar todo atrás y convocar a un nuevo llamado. Previamente, Marx y Julio Dreizzen «convencieron» a los bancos para «ajustar» la tasa de interés exigida.

Claro que la fugaz visita de Cavallo a España ayudó para que los bancos «ajustaran» las ofertas a un nivel más razonable.

Por eso no extrañó que el Banco Rio-Santander colabore con 50 millones de dólares a tasas por debajo de 9,9% anual, y el BBV-Francés con otros 30 millones de dólares a 10%. Otros que apoyaron la «partida» fueron el HSBC y el BankBoston.

De esta manera, el nuevo equipo económico no quiso debutar con una licitación de LETES desfavorable en términos de costo de financiamiento. Ya que tasas de 14% son consideradas casi de riesgo de default.

En el tramo competitivo, hubo 66 ofertas por 977,7 millones de dólares, mientras que en el tramo no competitivo, las 27 ofertas fueron por 43,8 millones de dólares.

La tasa de corte, 10,67% anual, equivale a 10,96% nominal anual y representa un spread (diferencial de tasas) sobre Libor de 610 puntos.

Como se recordará en la licitación de LETES a 3 meses del 20 de febrero pasado, la tasa se ubicó en 6,74% anual. Mientras que en la última del 13 de marzo pasado (LETES a 180 y 365 días) las tasas de corte fueron 8,50% y 10,50%, respectivamente.

Ampliación

Además ayer, la Secretaría de Finanzas cumplió con su programa de financiamiento, al ampliar la emisión del bono Global en dólares a 30 años (Global 31), por un monto de 225 millones de dólares. Los intereses se devengan semestralmente a una tasa de 12% anual, siendo el rendimiento para el inversor de 13,123% anual. Esta tasa representa un spread de 758 puntos básicos sobre el retorno del título norteamericano de 30 años. El principal colocador fue el Deutsche Bank.

Esta colocación forma parte de los 2.600 millones de dólares en bonos Global previstos en el programa financiero 2001, cubierto por el compromiso de los inversores institucionales locales.

Derrotero


Finalmente el resultado de la licitación guardó sintonía con lo que ocurría en la plaza financiera local, donde las tasas interbancarias en pesos para la primera línea continuaron su derrotero a niveles de 18% anual promedio (20% anterior). En tanto, en las instituciones de menor categoría, el call money en pesos se negoció a un promedio de 25% anual (30% anterior). Por su parte, el call money en dólares se operó a un promedio de 8,5% anual (9% anterior) en las entidades de primer rango y en 10,5% en las de menor patrimonio (11% anterior).

A pesar del comportamiento bajista del mercado interbancario, los bancos afirmaron los rendimientos ofrecidos a los ahorristas. Por ejemplo, la tasa nominal anual para plazos fijos en pesos continuó su rumbo ascendente y se elevó de 16,04 a 22,21%, según la encuesta del Banco Central.

En los plazos fijos en dólares se pagaron tasas de 7,88% promedio (7,54% anterior).