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El Comité de Política Monetaria del Banco Central advirtió que en este terreno podría estar obligado a adoptar "una posición más activa", según el acta de la última reunión de este organismo, celebrada la semana pasada, que suele ser difundida una semana después.
En esa reunión el Comité dejó sin cambios la tasa mínima de interés referencial en 16 por ciento anual.
El documento señala que el principal riesgo inflacionario para Brasil es el alza en los precios del petróleo, en la medida en que ese incremento "puede tornarse no sólo más intenso sino también más persistente de lo previsto".
Esta semana los precios internacionales del petróleo han ido a la baja, después de cerrar la semana pasada a niveles récord superiores a 49 dólares por barril.
Para el Banco Central brasileño, si el petróleo se mantiene en alza podría desatar nuevos aumentos en los precios de la gasolina y otros combustibles en lo que resta de 2004 y en 2005, lo que a su vez será un factor inflacionario adicional.
Hasta ahora la autoridad monetaria había basado sus proyecciones de inflación en una aumento de sólo 9,5 por ciento en los precios de la gasolina para 2004.
El Comité trabaja con un precio de referencia de 35 dólares por barril de crudo, pues considera que los precios tienen un alto componente especulativo y "podrían retroceder en breve a pesar de la inevitable permanencia de algunos focos de tensión geopolítica".
El otro factor que llevó al Banco Central a mantener estable la tasa básica de interés es el "todavía moderado" deterioro de las expectativas de inflación para 2005.
Por lo pronto las autoridades monetarias se mantendrán "atentas a los nuevos acontecimientos en esos dos frentes" antes de decidir si eleva o no los tipos, según el acta.
"Aunque el escenario inflacionario haga requerir un ajuste en la tasa básica de interés, eso no perjudicará el crecimiento sostenido de la economía brasileña", prometió el organismo.
Las altas tasas de interés de Brasil son determinantes en el curso de la economía, pues superan hasta el 180 por ciento anual para algunos créditos al consumo y llegan al 80 por ciento para préstamos industriales.
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