Los bancos de capital nacional ya están dando señales de un agotamiento en cuanto a su capacidad de prestarle al Tesoro. De acuerdo con estimaciones privadas, en algunos casos sus hojas de balance marcan un 75% de su responsabilidad patrimonial que es el tope autorizado por el BCRA. Ese límite podría complicar al ministro de Economía, para financiar el déficit con colocaciones en pesos en el mercado local.
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Federico Furiase, economista de la consultora Eco Go, planteó que en las últimas semanas algunas entidades locales han estado saliendo del “riesgo Tesoro” para pasarse al “riesgo BCRA”. “Buena parte de los los bancos locales estuvo sumando riesgo Tesoro en los últimos meses a la hoja de balance y aportó al financiamiento neto positivo que viene teniendo el ministerio de Economía en los últimos meses”, explicó a Ámbito. Según estimó, en los días previos a la licitación de letras del pasado 14 de abril, en la que Economía no llegó a conseguir los fondos previstos, los bancos habían tomado leliq y pases pasivos del BCRA por unos $65.000 millones.
“Los bancos agregaron riesgo Tesoro y algunos locales ya están al límite de su exposición en el 75%. Los internacionales tienen espacio, pero es más difícil que se involucren”, señaló Furiase, e indicó que el dato “es una señal de alerta porque si empiezan a estar al límite y hay incertidumbre económica, es posible que lo que pasó en las licitaciones anteriores se pueda extender”.
Una de las formas que ha encontrado el equipo de Finanzas para atraer la atención de los bancos es ofrecer bonos que se pueden emplear para integrar los encajes obligatorios del BCRA. Como representan dinero que tiene cero rendimiento, un bono del Gobierno, aunque rinda menos interés que la inflación, pasa a ser atractivo.
Al respecto, Martín Saud, trader de Balanz, afirmó que en la última licitación “sumaron uno de esos bonos con el que recaudaron $31.000 millones”. Recordó que el año pasado cuando la Ciudad grabó con Ingresos Brutos las letras del BCRA muchos bancos comenzaron a migrar parte de su cartera de letras a bonos del Tesoro, sobre todo los que rinden por CER y ahí se empezaron a llenar y los llevaron al límite.
“La deuda de pesos está muy concentrada en el corto plazo y todos los meses va a haber vencimientos cada vez más grandes. No obstante, ni los bancos, ni los fondos ni las compañías de seguro tienen muchas alternativas, de modo que si el Tesoro sigue ofreciendo productos que demanda el mercado no van a tener problemas”, estimó el trader de Balanz.
Por su parte, Rodrigo Benitez, jefe de economistas de Fondos Quinquela, consideró que el sistema todavía tiene margen para seguir prestando al gobierno. “Se podría estimar en torno de los $400.000 millones, lo que pasa que está distribuido de manera heterogénea. Hay entidades que por una cuestión de política propia deciden no exponerse al riesgo público”, explicó.
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