Caída de reservas aún no es grave

La crisis financiera de la Argentina provocó en julio una caída de u$s 3.000 millones en las reservas del Banco Central aunque todavía la probabilidad de que ocurra un default es baja. Así lo pronosticó ayer la Fundación Capital en su informe semanal. «Un mes atrás el sistema financiero argentino podía resistir el equivalente a tres tequilas. Hoy sigue fuerte pero puede resistir dos tequilas», sostuvo la influyente entidad que, sin embargo, pese a que la coyuntura se deterioró, aclaró que « la posibilidad de un default técnico no es inmediata».

La entidad que dirigen los economistas Carlos Pérez y Martín Redrado señaló además que «los bancos de inversión del exterior simulan cada vez con más frecuencia una megacrisis en la Argentina y analizan su posible repercusión regional», y las calificadoras Moody's, Standard and Poor's y Fitch «compiten para ver quién nos baja más la nota sobre nuestro riesgo soberano».

«La Argentina todavía tiene una posibilidad: poner en marcha la regla del déficit fiscal cero. Esta decisión es necesario que sea implementada de mane-ra urgente, con verdadero respaldo político, que sea obligatoria tanto para la Nación como para las provincias y que sea sustentable económicamente hablando», indicó.

• Reconocimiento

En este sentido, el informe recuerda que el déficit cero «no es una opción elegida libremente ni una posición ideológica, sino el reconocimiento de la restricción financiera que enfrenta el Estado: la demanda de deuda Argentina es nula, con la cual no se puede financiar ningún desequilibrio adicional, ni grande ni chico».

«Al igual que en 1989, cuando la demanda de dinero era nula y la oferta excedente disparó la hiperinflación, ahora cualquier oferta excedente de bonos, por mínima que sea, dispara el riesgo-país a niveles estratosféricos, elevando el riesgo de default», consideró.

La entidad aseveró que «así como la convertibilidad monetaria sirvió para erradicar la inflación, el déficit cero es la última alternativa que tiene nuestro país para evitar la cesación de pagos».

«Fue necesario llegar a la hiperinflación para que los argentinos aprobáramos la convertibilidad monetaria, que luego logró revertir las expectativas de una sociedad deprimida por la llamada década perdida. ¿Es necesario que entremos en default para aceptar el déficit cero? Esperemos que no», sostuvo el informe advirtiendo además que «las consecuencias económicas y sociales de la cesación de pagos serían nefastas».

• Cobertura

Sin embargo, explicó que la posibilidad de un default técnico o cesación de pagos «no es inmediata» ya que el blindaje y el megacanje «han cubierto casi todas las necesidades financieras» del Estado hasta fin de año.

En este sentido recordó que el Banco Central cuenta todavía con reservas líquidas que respaldan en 90 por ciento la base monetaria y que duplican el nivel de depósitos a plazo fijo en pesos. Además, el sistema financiero dispone de fondos líquidos, entre encajes, redescuentos y seguros de liquidez, equivalentes a 30% de los depósitos.