Contactos: Juan Pablo De Mollein, Buenos Aires (54) 11 4891-2113; Diane Audino, New York (1) 212 438-2388; Lidia Polakovic, Buenos Aires (54) 11 4891-2130; Sergio Fuentes, Buenos Aires (54) 11 4891-2131; Larry Hays, Ph.D., New York (1) 212 438-7347 NUEVA YORK (Standard & Poor's) 16 de mayo de 2002. Standard & Poor's disminuyó hoy la calificación de la transacción estructurada a tasa fija de Aguas Argentinas S.A. (Aguas) con préstamo B del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por U$S140 millones a tasa fija a 'D' desde 'CC', luego de la falta de pago por parte del deudor subyacente, Aguas, del pago de interés semestral con vencimiento el 15 de mayo de 2002.
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Del financiamiento total otorgado a Aguas, US$40 millones (el préstamo A) fue financiado con fondos del BID junto con el financiamiento del préstamo B. El préstamo A no fue calificado por Standard & Poor's. El monto total del préstamo B de US$140 millones fue vendido como participaciones a inversores institucionales y prestamistas comerciales. El financiamiento tiene un vencimiento en 12 años.
El incumplimiento de pago releja el fuerte impacto negativo de los cambios en el mecanismo tarifario que tuvo el flujo de fondos de Aguas, producido luego de la devaluación del peso. El desempeño financiero y económico de Aguas se vio afectado negativamente por la pesificación de las tarifas y la devaluación del peso argentino en el año 2002. Esto ocasionó que la capacidad de pago de deuda de Aguas se debilitara drásticamente debido al descalce entre los fondos generados denominados en pesos y su deuda mayormente denominada en dólares estadounidenses. Asimismo, las calificaciones crediticias corporativas en moneda local y extranjera de Aguas fueron disminuidas a 'D' de 'Incumplimiento Selectivo' el 10 de abril de 2002, luego del anuncio de la compañía de la suspensión del pago del servicio de deuda como resultado de la alteración del equilibrio económico y financiero ocasionado por las medidas del gobierno en 2002.
Aguas tiene una concesión exclusiva por 30 años, otorgada en 1993, para operar el mayor sistema de agua y tratamiento de aguas de Argentina, el cual abastece un área de gran densidad poblacional de aproximadamente 9,5 millones de personas en la ciudad de Buenos Aires y 17 distritos del área metropolitana de Buenos Aries.
La transacción del préstamo B del BID a Aguas por $140 millones a tasa fija, goza de la condición de acreedor preferido del BID. El incumplimiento de pago de los intereses no fue ocasionado por las restricciones relacionadas a la convertibilidad, transferencia o pagos de deuda al exterior por parte del gobierno, ya que el Banco Central autorizó los pagos vinculados a instituciones multilaterales con condición de acreedor preferido a través del Comunicado “”3471. Esta regulación aclara viejas ambigüedades que tenían que ver con las transferencias de pago de las compañías a organismos multilaterales y permite que las compañías privadas realicen pagos de deuda denominadas en divisas a esos organismos sin autorización previa del Banco Central.
La transacción del préstamo B del BID por $140 millones a tasa fija fue emitida en agosto de 1999. Aunque el monto del pago original de intereses original con vencimiento el 15 de mayo era de US$10,2 millones, el 15 de marzo Aguas pagó un adelanto de US$2,6 millones, pero no realizó el pago de los restantes US$7,6 millones en su fecha de vencimiento. La transacción fue estructurada de tal modo de realizar pagos de intereses y capital semestrales (15 de mayo y 15 de noviembre), comenzando los pagos de capital en el octavo año del préstamo.
Para mayor información, por favor contactarse con los siguientes analistas: Juan Pablo De Mollein, Financiamiento Estructurado Buenos Aires; Diane Audino, Financiamiento Estructurado, Nueva York; Lidia Polakovic y Sergio fuentes, Calificaciones Industriales, Buenos Aires; y Larry Hays, Calificaciones Soberanas, Nueva York.
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