Chialva: "No llegan coronadólares a nuestra región"

Desde abril de 2018 Argentina está sumergida en una profunda crisis económica y la pandemia vino a profundizar la situación. No obstante, pareciera empezar a haber algunas variables que se están dando en el mundo que permiten ilusionarse con una lenta mejoría. ¿Hay un horizonte de recuperación? ¿Cuánto afecta el contexto regional? ¿El arreglo de la deuda es un punto de despegue? El economista Leonardo Chialva, socio de Delphos Investment, analizó la situación del país y dejó estas definiciones:

Latinoamérica es casi la única región del mundo que no está recogiendo el único beneficio financiero que tuvo la “coronacrisis”, que es una abundancia de dólares que provocó un cambio en los precios relativos.

Si uno mira Filipinas, Tailandia, los países de Europa del Este y muchos otros activos cíclicos del mundo con los cuales tiende a moverse Argentina, han ido todos para arriba y nosotros estamos lateralizados, ahí abajo. ¿Por qué otros mejoraron y nosotros no? Porque fuimos los últimos en ser golpeados por la pandemia, es decir, sufrimos el cachetazo casi al unísono con Asia, pero Asia salió antes.

Hoy los bonos ley local cortos de Argentina rinden 13,5%, pero creo que cuando los bonos nuevos empiecen a cotizar la Argentina va a rendir entre 11 y 11,5%. Eso debería provocar una suba de 10% en dólares respecto a los valores actuales. Obviamente, en el medio hay incertidumbre (el jueves habla Powell, entramos a un canje y los bonos no los dan inmediatamente). Pero se abre un horizonte y necesitamos que el mundo siga siendo el de los últimos 2 meses.

Hay un contexto internacional que empieza a jugarnos a favor, después de dos años de malaria. En el primer trimestre de 2018 comenzó la desgracia. Pero desde hace dos meses hay datos que pueden ser favorables: dólar a la baja, euro al alza, commodities al alza.

Todo el mundo le echa la culpa de de lo que viene pasando al tema judicial, a lo de Telecom, entre otras cuestiones domésticas. Yo creo que eso explica un 10% de lo que viene sucediendo y el 90% tiene que ver con lo que está sucediendo en Latinoamérica con los flujos.