Chile: Fitch rebajó nota de deuda en moneda local

Es por la preocupación por la posible influencia que puedan tener factores estacionales en el débil desempeñó de su economía. La calificación de riesgo para la deuda a largo plazo emitida en pesos se rebajó desde el nivel AA- al A+, desde la cuarta a la quinta mejor calificación de esa agencia. La calificación de la deuda a largo plazo denominada en moneda extranjera se mantuvo en el nivel A-.

La agencia Fitch rebajó hoy la calificación de riesgo de la deuda a largo plazo en moneda local de Chile, debido a la preocupación por la posible influencia que puedan tener factores estructurales en el débil desempeño de la economía.

La calificación de riesgo para la deuda a largo plazo emitida en pesos se rebajó desde el nivel AA- al A+, desde la cuarta a la quinta mejor calificación de esa agencia, entre las inversiones consideradas con "alto grado de inversión" o "no especulativas".

La calificación de riesgo de la deuda a largo plazo denominada en moneda extranjera se mantuvo en el nivel A-, la séptima mejor calificación entre las 21 categorías utilizadas por Fitch, y también entre la deuda "con alto grado de inversión" o "no especulativa".

Las perspectivas futuras de todas estas calificaciones, así como de la categoría F-1 para la deuda a corto plazo, se mantienen estables.

"La rebaja de la calificación de riesgo en moneda local refleja la preocupación de que el débil desempeño económico pueda ser en parte reflejo de factores estructurales en la economía chilena, y no sólo de factores cíclicos o golpes externos", señaló la agencia en un comunicado.

Fitch identifica entre las trabas estructurales al crecimiento, el gran tamaño relativo de sectores de materias primas y recursos naturales, y la dependencia en la actividad minera, así como el bajo nivel de ingreso "per cápita" y la mala distribución del ingreso en comparación con otros países con similar nivel de riesgo.

La agencia cree que si los impedimentos estructurales para el crecimiento prueban ser de larga duración, entonces la política fiscal debería ajustarse.

La agencia explica que a la luz de la gran vulnerabilidad de la economía chilena a los golpes externos, le gustaría ver que el Gobierno alcanza el equilibrio o incluso el superávit en las cuentas fiscales a medio plazo.

Fitch explica que su propio cálculo del balance general del Gobierno, que no se ajusta cíclicamente y que incluye lo que la agencia llama el déficit "cuasi-fiscal" del Banco Central, gira en torno a un promedio de déficit del 2,2 por ciento del PIB en los últimos cinco años.

En este sentido, la agencia destaca entre los pasos positivos, la reducción del gasto fiscal de fines de 2002.

Fitch también destacó los recientes acuerdos comerciales alcanzados por Chile con la UE y EEUU, las iniciativas para aumentar la inversión en capital humano, las reformas al mercado de capitales, la gradual desindexación de la deuda pública y el programa económico orientado a aumentar el crecimiento.

La agencia considera todos estos pasos positivos para superar las deficiencias estructurales en la economía, aunque agregó que no se espera que estas medidas tengan efectos a medio plazo.

La agencia señaló que la calificación de riesgo para la deuda en moneda extranjera se ve sostenida por una fuerte posición externa de Chile.

Sin embargo, la agencia señaló que las finanzas externas no son invulnerables y llamó la atención sobre el fuerte aumento de la deuda externa privada, que subió desde el 55,3 por ciento de las exportaciones brutas en 1998, hasta el 97,5 por ciento en 2002.