Comienza nuevo ciclo de balances

Si bien el Viernes Santo impuso el cierre de las operaciones bursátiles (apenas tuvimos algunas referencias de Bolsas asiáticas), la actividad con bonos, dinero y algunos contratos de futuro operó hasta mediodía. De lo poco que podemos sacar en limpio (siempre es peligroso apoyar nuestras opiniones en una mesa de cuatro patas a la que le falta una), tenemos en primer lugar la suba de la tasa para los bonos del Tesoro a diez años, que terminó en 4,75%, el nivel más alto desde mediados de febrero.

Ateniéndonos al mito de que bonos y acciones suelen moverse a contrapelo, podría pensarse que, de haber habido actividad en acciones, éstas hubieran ganado algunos puntos. La suba en el mercado electrónico del contrato futuro del S&P 500 y del índice NASDAQ parece, en principio, corroborar esta idea. Estos dos movimientos (bonos y futuros) obedecieron en cierta medida a los datos del empleo que se conocieron el viernes y que mostraron que la tasa de desocupación bajó en lugar de crecer, como muchos temían. Es que en estos momentos, los inversores (a diferencia de la Reserva Federal) parecen estar más preocupados por la chance de una economía en retracción que por un incremento de precios. Esta misma posibilidad de que la economía norteamericana esté al menos no tan mal como se pensaba es lo que justificó la suba del dólar, que cerró en 119,31 por yen y u$s 1,3372 por euro. Si bien todo este escenario «cierra» como para pensar en una apertura positiva el día de hoy, no hay que olvidar que está arrancando la nueva temporada de difusión de balances, lo que tradicionalmente gira la atención a los números que presenten las empresas. El 10, la lista de las blue chips comienza, como es tradición, con Alcoa, así que atención. La buena nueva por este lado es que después de una de las seguidillas más largas en la historia de las Bolsas del crecimiento de las ganancias empresariales, al menos de la boca para afuera, las expectativas se han reducido. Con un poco de suerte y con el viento de cola que significa el mes de abril (históricamente el de mayor suba para el Dow), podemos marcar nuevos récords. Claro que frente a esto, la realidad siempre puede decirnos otra cosa.