Confirmado: en canje 26,6%

El canje de la deuda argentina alcanzó hasta el último viernes 26,6% de adhesión por parte de los acreedores en todo el mundo, que ingresaron bonos en default por u$s 21.806 millones. Los datos fueron presentados ayer por el Ministerio de Economía de la Argentina ante la Comisión de Valores (Consob) de Italia.

Esta es la segunda cifra informada por el Palacio de Hacienda, según los datos preliminares que suministra el Bank of New York, agente global del canje. La primera lectura de los datos refleja que la aceptación es alta en la Argentina, pero todavía muy baja en el exterior, sobre un monto total de deuda por reestructurar de u$s 81.800 millones. De todas formas, aún son cifras preliminares ya que contabilizan los primeros once días hábiles del canje contra 31 días totales que durará la operación.

En el mercado local, las órdenes ingresadas sumaron u$s 18.440 millones, equivalente a 68,2% del total (u$s 27.000 millones). A su vez, la cifra aporta 22,5 puntosde los 26,6% de aceptación que registra el canje hasta ahora.

En el exterior, la situación es diferente. Hasta ahora, entraron u$s 3.366 millones, poco más de 6% de los bonos en default existentes en el resto del mundo. A su vez, este nivel aporta apenas 4,2 puntos a la cifra global de aceptación.

En el Palacio de Hacienda esperan que la aceptación del canje se acelere durante esta semana, ya que vence el «período temprano» para los inversores minoristas que suscriban bonos a la Par, sin quita de capital y 35 años de plazo, cuyo cupo total de asignación asciende a u$s 10.000 millones.

Por lo tanto, tanto en la Argentina como en el exterior habría gran cantidad de bonistas interesados en ingresar en los próximos días a la operación para no perder la prioridad, lo cual implicará un verdadero test para medir la marcha de la oferta.

Por lo pronto, el presidentede la Caja de Valores, Luis Corsiglia, confirmó que ayer comenzaron a ingresar las órdenes de los fondos comunesde inversión en la Argentina, que suscribirán bonos a la Par por unos u$s 400 millones.

• Incógnita

En el tramo local, las AFJP, los bancos y las compañías de seguros ya suscribieron títulos por u$s 15.000 millones.

La «opción temprana» estará abierta hasta el 4 de febrero, mientras que el final de la operación será el 25.

La incógnita respecto de lo que puede ocurrir a lo largode esta semana se concentra, por lo tanto, en la decisión de los inversores minoristas. La aceptación continuaría subiendo, pero es una gran incógnita qué puedan definir los más de 400.000 italianos que poseen bonos en default por u$s 14.000 millones.

Algunas especulaciones tanto en Wall Street como en la City porteña indican que la cantidad de bonos Par que se asignó a minoristas quedaría grande, ante la falta de interés que se nota hasta ahora.

De acuerdo con los datos de Caja de Valores, en la Argentina apenas se habían suscripto u$s 710 millones, 7,10% del total disponible. En el exterior, los pedidos por este título serían hasta ahora incluso inferiores.

Las ventas de bonos en default que realizaron inversores minoristas podrían también influir negativamente en la demanda de bonos Par, como también el mayor interés que entre muchos acreedores despertó el bono Discount, que tiene una quita nominal de 66,3% pero una tasa de interés sustancialmente-mayor. En las últimas tres semanas de operaciones tomarían la decisión los grandes fondos institucionales del extranjero. De acuerdo con la experiencia de otros canjes, en general la decisión de ingresar o quedarse afuera se toma incluso el último día de la oferta.

Mientras se divulgaban los datos oficiales sobre la marcha de la reestructuración, el secretario de Coordinación Económica, Leonardo Madcur, se reunía con ejecutivos de los grandes fondos comunesde inversión de Boston. Por su parte, los bonistas más combativos, agrupados en el Comité Global de Acreedores (GCAB), difundieron oficialmente una carta en donde explican los motivos por los cuales debería rechazarse la oferta argentina.