Cresud colocará u$s 320 M para comprar más campos

Cresud, la empresa agropecuaria del grupo IRSA, anunció ayer que saldrá a buscar unos u$s 320 millones en los mercados bursátiles -básicamente en Estados Unidos y Europa, pero también en la Argentina- en una emisión de acciones que incrementará su capital en cerca de 35%.

En un comunicado remitido ayer a la Bolsa porteña, el holding que encabeza Eduardo Elsztain informa que emitirá «hasta 180 millones de acciones ordinarias, valor nominal $ 1». Sin embargo, la prima de emisión que se aplicará a esas nuevas acciones llevará el valor de la emisión a la cifra apuntada de u$s 320 millones. El comunicado da plazo a los actuales accionistas -en su inmensa mayoría inversores institucionales del exteriorhasta el 18 de marzo para ejercer su derecho de preferencia (o sea, suscribir acciones nuevas en la misma proporción de las que tienen hoy). Individualmente los principales accionistas son los magnates estadounidenses Edgar Bronfman, Michael Steinhardt y el grupo de control que encabeza el mencionado Elsztain.

Fuentes de la empresa dijeron a este diario que «la emisión se hace con la idea de usar los fondos para adquirir nuevas extensiones de campos. ¿Si es sólo en la Argentina? Podría ser en algún otro país de América latina. ¿Brasil? No: las inversiones allí están canalizadas a través de Brasil Agro».

Cabe apuntar que Brasil Agro es un «joint venture» entre Cresud y el fuerte empresario brasileño Elie Horn; el grupo argentino tiene cerca de 10% del capital, el brasileño 7% y el restante 83% flota en el mercado bursátil. Horn invirtió a través de sus controladas Cape Town y la administradora de fondos Tarpon, que maneja activos por unos u$s 2.000 millones; no sería de extrañar que parte de lo recaudado con la emisión de Cresud se destine a incrementar su «pata brasileña», justamente a través de su controlada Brasil Agro.

La pregunta sobre la oportunidad de esta emisión, dada la crisis que atraviesan los mercados internacionales, la responde la fuente: «Somos una empresa cuyo principal negocio son los commodities, y éstos están en alza permanente. No me parece que corramos riesgos, y tampoco nuestros accionistas». La fuente declinó dar detalles sobre las posibles inversiones que encararán con esos fondos: «Esta emisión no se hace pensando en un negocio en particular». Agregó que en las próximas semanas ejecutivos del grupo iniciarán un «road show» por las principales plazas financieras para «vender» la emisión.

De todos modos, para entender la lógica de la colocación accionaria, basta leer la última memoria de Cresud: «La compañía ha encarado una estrategia de diversificación geográfica y de productos que permite minimizar los riesgos inherentes a la actividad agropecuaria. La Argentina presenta valores de la tierra por debajo de los observados en otros lugares del mundo para iguales niveles de productividad con la ventaja de requerir un menor nivel de insumos para la explotación de las mismas. Además existen oportunidades en la incorporación de tierras marginales a la producción y en el desarrollo de tierras rurales cercanas a las grandes urbes con alto potencial de incremento en su valor inmobiliario». Habrá que buscar en estos ítems los próximos objetivos de compra de la firma.