Cupones Bursátiles

Estamos repasando los cuatro meses transcurridos en 2004, siempre con la base en aquello que es lo más importante: el flujo de capital circulante en el recinto bursátil. Y salimos en enero -recordará el lector-con ciertas expectativas sumamente halagüeñas de leer y escuchar, cuando se daban opiniones de diversas personas vinculadas a la inversión. Los más optimistas a ultranza hasta veían un Merval de 1.500 al cabo del primer trimestre. El total de negocios se movió con promedio mensual en los $ 67 millones para acciones, diarios, con un pico de $ 103 millones, que se alcanzara un día 23 de enero. Sin embargo, tomado por semanas, lo más alto había quedado para la primera del mes -$ 420 millones-y la última estaba a la par de la segunda semana, siendo ambas las más flojas en volumen, con $ 317 millones. Merval en mínimo de 1.101 y máximos en 1.260 puntos, alcanzado el 20 de enero. Pero a fin de mes se cerraba solamente en 1.140 puntos. Primera gran señal amarilla, en la ruta del mercado. Febrero sostuvo un promedio diario de volumen cercano, con $ 64,5 millones. Y apareció otra cifra máxima en volumen, más de $ 113 millones reiterados en dos ruedas, los días 23 y 24. La primera, con fuerte alza de 4,6% en precios, la segunda sólo con 0,34% y en clara muestra de asistirse a una fuerte venta de posiciones. El máximo mensual Merval estuvo en 1.203 puntos, el mínimo en 1.103 puntos: ergo, una contracción de techos y pisos, y donde el sostener el volumen de enero ya cambiaba el «mix» de la plaza: era más vendedor que comprador, de ahí el rebaje del Merval en sus extremos. Semáforo que pasaba de amarillo al anaranjado para la plaza.

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En marzo, nuevamente derribada la máxima anual en cuanto a volumen de una rueda: $ 150 millones el día 10, alza de 1,80% en Merval. Esa segunda semana reunió $ 456 millones para acciones. Al llegar la última: solamente $ 141 millones, pero con sólo tres ruedas. De todos modos, no se alcanzaron los $ 50 millones en ninguna de las tres: quedando promedio mensual de $ 63 millones, con un final bastante alejado de esa cifra. El índice tuvo algunos arrestos finales de seguir trepando, con máximo del mes en 1.275 puntos -el día 19 de marzo-que resulta el pico mayor de 2004. El mínimo en 1.201 y retornando a defender esa zona de 1.200, que todavía se negaba a corregir. El problema: que los precios estaban tan altos como para contener el máximo del año, pero con una base cada vez más tendiente a contraerse. Casi luz roja. Finalmente, un abril de precipitaciones, sinceramientos, un curso que tuvo ruedas tan trabadas como para neutralizarse y tocar marcas de $ 20 millones. Derrape fuerte de cotizaciones, caída mensual de 10% y un Merval buscando tomadores abajo, hasta cerca de los 1.000 puntos. Corrección que pide más, o meseta tranquila: es lo que se debe develar en los inicios de mayo. Subir, ya es otra cuestión...