Cupones bursátiles

Era un mes de diciembre, pero... de 2003. El índice Merval conseguía clavar su bandera en los fantásticos «1.000» puntos. Casi exactamente tres años después, en diciembre de 2006... colocaba la plaqueta en otra cumbre, la de los soñados «2.000» puntos. En tres años, el doble y en dólares: no está mal. En la columna de ayer fijábamos la vista sobre lo que todavía se precisa para alcanzar la cima real, de aquel punto máximo histórico de 1992, los «800» puntos en zona del «uno a uno».

Pero, también se puede remarcar y recordar que en el año de la devaluación el Merval había aterrizado magullado, apenas en niveles de «317» puntos, para mayo de tal año. Desde ese nivel de mínima comenzó a remar y pudiendo terminar 2002 en los «525» puntos. Esto daba una cuenta agridulce: para el manejo nominal, una suma anual de 78%. En la verdad de la moneda fuerte, el mercado local había perdido casi 50% por obra del peso devaluado. A partir de esto no dejó de ganar altura y ya en 2003 redondeó un ejercicio espectacular, subiendo 104% y esta vez sí en dólares. De «524» puntos de finales de 2002, subiendo a los «1.072» redondos de diciembre de 2003 y entrando en los cuatro dígitos de valor. El 2004 supo agregar más de 28%, corriendo el valor Merval a los «1.375» puntos de clausura anual. Y 2005 mostró el año más debilitado de esta secuencia. Costó bastante emoción y adrenalina poder lograr menos de 13% de aumento anual, fijando el nuevo nivel en «1.543». Violento arranque en 2006, con 16% de suba en enero, como que ya para abril estábamos acariciando el sueño de los dos millares, al concluir con «1.908» de Merval.

Lo que sobrevino de allí en más fue una hondonada de meses bajistas y hubo que esperar a noviembre para quebrar lo que ya se había conquistado en abril. Ahora, el Merval está apuntando a dejar 35% en el recorrido anual, si se mantiene en torno de estos vaivenes, con opción a extenderlo. Lo que daría, después de tantos meses perdidos, un muy buen saldo a 2006: el segundo mejor, desde 2002 a la fecha...  

Quizá, la zona de la posdevaluación, del resurgimiento de las cuentas fiscales, de la explosión de ingresos de dólares y aumentos de reservas dejó pendiente un área de boom. Entendiéndose por esto el período donde el aumento es fulminante, en poco lapso y con saltos enormes de precios y volúmenes. Lo que muestra el historial de nuestra plaza es que para que ello sucediera antes, hubo impactos de shock un par de veces y otras una política de «juerga», de laxitud en los marcos, creando también el impacto. Lo de ahora ha sido gradual; hay que hallar el boom reuniendo lo que sucedió en varios períodos. Y si se mide lo sucedido entre puntas, entre los «317» de 2002 y los más de «2000» de ahora, se encuentra el boom.