Deuda: definen mejoras a oferta

En el Ministerio de Economía continúan trabajando contrarreloj para presentar el prospecto con el canje de bonos a las autoridades regulatorias de los Estados Unidos. «Hoy tampoco se hará la presentación, pero esperamos llegar para mañana», explicaron altas fuentes del Palacio de Hacienda sin dar demasiadas precisiones.

No se trata de un tema menor. Si el viernes no se envía la propuesta con el detalle de los nuevos bonos a emitir, es improbable que se consiga la aprobación final de la Securities and Exchange Commission (SEC) con la antelación suficiente para lanzar la oferta el 15 de noviembre. Esta es la última fecha tentativa que maneja Roberto Lavagna para iniciar el proceso de canje con el objetivo de cerrar la operación antes de las fiestas (alrededor del 20 de diciembre).

De lo contrario, es probable que el proceso sufra nuevos retrasos para su lanzamiento. Se estima que será muy difícil que la oferta pueda cerrarse antes de enero de 2005. Estas demoras podrían ocurrir tanto por la necesidad de incrementar el nivel de aceptación a través de prórrogas o como por las demandas que podrían entablar bonistas que no están dispuestos a aceptar la propuesta.

Una de las últimas cuestiones que se buscó cerrar en las últimas horas pasa por el tratamiento del bono Patriótico en poder de los bancos. Según las últimas discusionesentre Economía y las entidades asesoras, los bancos podrían comprar un bono similar al Cuasi Par que recibieron las AFJP. El objetivo sería evitar las pérdidas patrimoniales que implicaría canjear ese título por el nuevo Discount (que tiene fuerte quita nominal de capital), ya que debería anotarse automáticamente el rojo en los balances.

• Críticas

En los últimos días, hubo algunas críticas de los bancos que están asesorando al gobierno por la lentitud para terminar de elaborar el prospecto y, también, por algunas demoras en avanzar en las negociaciones con los bonistas internacionales, lo cual -aseguran-debería haberse realizado hace varios meses. De hecho, recién esta semana fue elegida la empresa que se dedicará a contactar a bonistas en el extranjero ( conocidas como «cazabonistas»). Se trata de Georgeson Shareholder, una compañía estadounidense con fuertes contactos en Italia.

Otro tema puntual que se estuvo terminando de definir es cada uno de los bonos que será incluido dentro del canje y por cuál de los tres nuevos títulos que se presentan (Par, Discount y Cuasi Par) podrán ser canjeados.

También quedó descartada de plano la posibilidad de darles algún tratamiento especial a los tenedores de Letras de Tesorería (LETES).