El Banco Central cumplió con la meta establecida en el Programa Monetario para el primer trimestre de 2006, y acumula once trimestres consecutivos de cumplimiento, anunció hoy la entidad.
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De acuerdo con los datos preliminares, el nivel promedio de M2 (circulante más depósitos a la vista en pesos) se ubicó muy cerca del límite inferior de las bandas del Programa Monetario, y aproximadamente $4.700 millones por debajo del límite superior, "lo que permite anticipar que el cumplimiento se ha realizado holgadamente".
La entidad recordó que elaboró el Programa Monetario 2006 basado en metas cuantitativas de agregados monetarios, poniendo el foco de atención para monitorear su cumplimiento en los medios de pago (M2), definidos como la suma del circulante en poder del público y los depósitos a la vista en pesos (en cuentas corrientes y en caja de ahorros) tanto del sector público como del sector privado no financieros.
Hasta 2005 los programas monetarios estaban centrados en la Base Monetaria (BM) debido a que, luego de la crisis de 2001, el escaso dinamismo de la actividad crediticia hizo que el multiplicador monetario se ubicara en niveles bajos y estables y, por lo tanto, la BM resumiera la información relevante acerca de los agregados monetarios, explicó el BCRA.
El cambio de enfoque que implica el uso de M2 en el Programa Monetario 2006 responde a las positivas transformaciones observadas en el sistema bancario y financiero durante los últimos años.
"En especial, durante 2005 se ha observado un resurgimiento del crédito en todas sus líneas que acompaña a un vertiginoso proceso de reintermediación financiera, lo cual hace más adecuado mover el foco del seguimiento del cumplimiento del PM 2006 hacia agregados monetarios más amplios, de modo tal que su evolución oriente las decisiones intra-anuales de política monetaria", destacó el informe del BCRA.
En ese sentido, el M2 es el agregado monetario que tiene una relación más estrecha con el nivel de precios, cuya estabilidad es objetivo de la política monetaria, agregó la institución.
El cambio de la variable a monitorear posterga en unos pocos días hábiles el anuncio definitivo de cada cumplimiento trimestral del PM 2006. Ello se deriva del hecho de que las cifras de depósitos que componen el M2 son suministradas diariamente por el conjunto de entidades financieras, quienes cuentan con un tiempo prudencial para su envío y revisión.
Por lo tanto, en esta ocasión, el informe de seguimiento del Programa Monetario del primer trimestre de 2006 será difundido el próximo 20 de abril, adelantó el BCRA.
Sobre las perspectivas para el segundo trimestre, estimó que "la mejor retribución relativa de los plazos fijos frente a los depósitos a la vista, permitirá que la población acceda a opciones de inversión más atractivas, toda vez que en la actualidad una importante proporción de los ahorros es mantenida en cuentas a la vista como dinero transaccional".
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