El Central pagará más por su deuda

La agresiva, pero imperiosa, estrategia del Banco Central de absorción monetaria vía colocación de Letras y Notas ha deteriorado el perfil de vencimientos de este trimestre.

Esto se traduce en un fuerte aumento de las necesidades de refinanciación por $ 2.823 millones en relación con el trimestre anterior.

Según datos de la consultora Econline, al 31 de diciembre pasado vencían este año $ 748 millones en enero, $ 1.030 millones en febrero y $ 919 millones en marzo, de modo que el perfil de vencimientos del trimestre sumaba $ 2.697 millones.

Ahora, finalizado el primer trimestre del año, los vencimientos en abril suman $ 2.100 millones, en mayo $ 2.246 millones y en junio $ 1.174 millones. Por lo tanto, las necesidades de refinanciación totalizan $ 5.520 millones.

Así los vencimientos trimestrales han aumentado casi 105%, lo cual complica el panorama que se traduciría en mayores tasas de interés.

• Fuerte emisión

El stock de Lebac y Nobac se incrementó en lo que va del año en más de $ 2.500 millones (+17%). Esto se corresponde con la fuerte emisión de Letras y Notas, tanto en pesos como en dólares, por $ 5.469 millones. Cabe señalar que esto sirvió para esterilizar parte del excedente monetario y compensar los vencimientos que operaron en el primer trimestre (por $ 2.944 millones).

Los analistas destacan que la mayor emisión de Letras y Notas fue a expensas de una mayor participación de los instrumentos de corto plazo.