El dólar cayó ya 43% desde que asumió Lula

Henrique Meirelles

San Pablo (AFP) - El real brasileño se valoriza rápidamente y puede llegar a 1,95 por dólar -el mismo nivel de 2000/2001- debido a la elevada liquidez internacional, al voluminoso superávit comercial y a las altas tasas de interés en el país, según analistas.

Después de cinco subas consecutivas, el real bajó levemente ayer a 2,028 por dólar (-0,15%), para acumular una apreciación de 5,37% en lo que va del año y de 74,21% desde el inicio del gobierno del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, el 1 de enero de 2003. En otras palabras, esto representa una depreciación del dólar de 43% en poco más de cuatro años.

«No hay nada que el Banco Central (BC) pueda hacer para contener esa tendencia», sostuvo ayer el presidente del banco Bradesco, Marcio Cypriano, al fundamentar la revisión de su proyección para el real, de 2,05 a 1,95 por dólar en diciembre próximo.

Preocupación

El presidente del BC, Henrique Meirelles, se abstuvo de comentar el avance de la divisa brasileña, pero admitió su preocupación «con todos los aspectos que puedan afectar la competitividad futura del país», confesó a la prensa.

En 2007, hasta fin de marzo, para contener la subida del real, el BC compró u$s 21.842 millones, 64% de lo adquirido en todo 2006, y elevó las reservas a más de u$s 110.000 millones.

El alza de la moneda se fundamenta en el superávit comercial de u$s 46.000 millones en 2006 -y de u$s 42.000 millones en 2007 según estimaciones-, y por el nivel de la tasa básica (Selic) de intereses (12,75% anual), irresistible para capitales foráneos.

El aumento del precio de las commodities favorece la exportación brasileña, que disminuye en volumen, pero crece en valor, para mantener el holgado saldo de la balanza comercial.

Por otro lado, las dudas sobre la estabilidad estadounidense alientan a los inversores financieros,con fuerte liquidez, a buscar mercados emergentes, y entre ellos Brasil se destaca por su atractiva tasa de interés.

Paralelamente, las calificadoras redujeron el riesgo-país de Brasil, la Bolsa sueña con el « investment grade» (grado inversor) e impulsa su principal índice, el Ibovespa, a superar todas sus marcas.

El ex ministro de Hacienda, Delfim Netto, dijo al diario «Valor» que «el real es la mercadería más deseada», y que desde 2004 se apreció 36%, «mucho más» que 16% que registraron en promedio las monedas de los países emergentes.

La sobrevalorización deriva del «dominio del sistema financiero sobre el productivo» que ha llevado a «la destrucción de la industria», destacó Delfim. «La idea de que el fortalecimiento el real es producto de las virtudes de la economía brasileña demuestra una ingenuidad mortal», concluyó.