Muchos políticos y economistas empiezan a perderle miedo a la despesificación y a entender que el fallo de la Corte Suprema sobre este tema no es tan definitorio para el futuro del país como hoy se piensa. Se cree que el solo hecho de decirles a los ahorristas que se redolarizán sus depósitos va a generar confianza y permitirá mantener el dólar estable en los valores actuales. Eso tiene una gran ventaja, que es a lo que Domingo Cavallo se refirió en una columna publicada por este diario la semana pasada y lo que tranquiliza a la mayoría de los especialistas económicos que defienden la posibilidad de redolarizar la economía. Mientras la divisa estadounidense esté estable, los precios internos y los salarios van a tender a subir y acercarse al valor del dólar, quedando con una diferencia después de tres o cuatro años que puede ser de 20% o 30%. No significa que el dólar vaya a bajar a $ 1,20 o a $ 1,30, sino que los precios y salarios van a subir, y entonces el tipo de cambio en términos reales se acercará al nivel de cambio que tenía el país con la convertibilidad. Es decir que comprar un dólar no será tan costoso como ahora para los argentinos porque en ese tiempo habrán recuperado buena parte de su poder adquisitivo. Así opinaron en diálogo con este diario economistas como Orlando Ferreres o Rodolfo Frigeri. Países que tuvieron fuertes devaluaciones, como México, Corea del Sur, Tailandia o Rusia, tardaron alrededor de 48 meses para recuperar niveles de precios en dólares similares a los que tenían antes de la devaluación. Día a día son más los que opinan que volver a dólares los depósitos y créditos puede ser una complicación para la economía en el corto plazo, pero si se concreta, en el futuro la Argentina podrá volver a ser un país confiable, que respeta los contratos y en el cual se puede invertir. No hacerlo, en cambio, nos salvará del caos presente, pero será un costo muy alto que por décadas seguiremos pagando.
• También se podrían volver a dólares los créditos, pero mi impresión es que podrían seguir 1 a 1. Pero ajustados por el CER y las tasas de interés, al año cuarto el gobierno calcularía el CER más la tasa de interés, lo compararía con el dólar libre. Allí observaría la diferencia entre el dólar libre y pagaría con un subsidio a los bancos para que éstos estén compensados. Eso es importante. Porque los bancos no pueden quedar descalzados.
• Si acá viene un gobierno razonable que pueda hacer política económica como la que se hace en cualquier país normal, los precios van a tender en dólares a un nivel más equilibrado que el que actual, que es muy bajo. Y por lo tanto como ha ocurrido en todos los países que tuvieron devaluaciones altas como Rusia, México, Tailandia, Corea del Sur, Indonesia y Brasil, la mayoría en promedio tardó 36 meses en acercarse a la situación anterior o mantener una diferencia de 10% entre el tipo de cambio real que existía antes de la devaluación y después. Entonces si en la Argentina en 4 años estaríamos en un nivel cercano entre el costo de vida y el dólar libre, no sería todo tan complicado.
• Preocupa que la Corte Suprema se pronuncie en contra de la pesificación. Después de tanto tiempo, volver atrás genera mucha confusión. Pero hay que preguntarse en qué esta pensando volver la Corte.
• Si piensa que puede volver a tras con la pesificación de los créditos, serían incobrables para quienes tienen ingresos fijos en pesos. Y la cantidad de incobrables de los bancos sería muy alta y llevaría a las quiebra a los bancos.
• Si la Corte piensa sólo redolarizar los depósitos y que se devuelvan inmediatamente en dólares, no hay posibilidad de que esto ocurra. Incluso, si piensa a que se devuelvan inmediatamente en pesos el equivalente a dólares, llevaría al Banco Central a emitir moneda. Eso va a presionar sobre el tipo de cambio y nos llevaría a la inflación.
• Si la Corte piensa que dolarizamos nuevamente los depósitos pero damos tiempo, es una decisión equiparable a las dos alternativas que hay, que son los BODEN que devuelven dólares en el tiempo o devolver pesos más el CER y una garantía.
• Hoy la opción pesos más el CER lleva a la Argentina a una situación similar a la de cualquier devaluación en otro país. México devaluó y se quedó en el neto con una diferencia de 15% en el tiempo. Brasil, un país que la gente casi no tenía dólares, devaluó y se quedó con una devaluación neta de 40% y la Argentina en el tiempo si se queda con devaluación neta de 30% será una devaluación exitosa.
• Entonces lo que estamos viendo es que en el tiempo la devolución de los depósitos en dólares se debe realizar y se puede realizar.
