¿El flujo mata fundamento?: el dilema del dólar planchado, la inflación de dos dígitos y las claves de la semana

Las positivas expectativas a una pronta recuperación de la economía doméstica impulsan tomas de posiciones en activos, aunque se mantiene un cauteloso compás de espera hasta tanto se trate en el Congreso el DNU.

Mientras el mercado va descartando una devaluación, crece el dilema de la economía de inflación baja vs recesión. 

En medio de una fuerte recuperación de los bonos y las acciones argentinas y una menor presión cambiaria por coberturas, analistas opinan sobre el futuro de la Argentina.

Las positivas expectativas a una pronta recuperación de la economía doméstica impulsan tomas de posiciones en activos, aunque se mantiene un cauteloso compás de espera hasta tanto se trate en el Congreso un decreto (DNU) presidencial que desregula la economía. La iniciativa oficial fue rechazada por la Cámara de Senadores y ahora debe ser debatido en la Cámara de Diputados para definir su validez.

Para el viernes se espera el dato de inflación de marzo publicado por el ente de estadísticas Indec.

"Con una acumulación de reservas (del banco central -BCRA-) a todo vapor, y una cosecha que asegura una gran oferta de divisas en los próximos meses, es que continúan pinchados los dólares financieros, dado que los operadores reconocen que los flujos continúan al mando en esta etapa", dijo el economista Gustavo Ber.

El INDEC dará a conocer esta semana el dato de inflación

"Si el IPC (índice de precios al consumidor) de marzo a conocerse esta semana se ubica en torno al 10% como dice el Gobierno sería mas abajo de lo esperado y representa una notoria mejora. Sin embargo, el lado oculto es que la recesión puede ser mayor a la esperada, actuando de ancla de precios", estimó el economista Roberto Geretto.

Añadió que "si la inflación muestra otro signo de fuerte desaceleración es muy probable que haya otra baja de tasas. Esto es no solo para seguir disminuyendo la emisión endógena de dinero, sino también bajar el carry negativo en dólares del BCRA que surge del diferencial entre tasas de interés y de devaluación".

El mercado espera una baja de tasas previo al dato de inflación del viernes

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"La inflación núcleo (para marzo) fue más baja que la total, 10,9%, por la fuerte presencia de aumentos estacionales y regulados", estimó C&T Asesores Económicos.

El rally de bonos y acciones

"Desde principio de año, la performance de la deuda soberana en dólares argentina fue muy superior a la de sus pares. Es evidente que el factor local tiene una ponderación muy relevante en el impulso de las cotizaciones de los bonos argentinos", expresó Portfolio Personal Inversiones.

"No veo tan claro la recuperación (de la economía) en V, porque la recesión no es que empezó ahora en el Gobierno de Milei. Puede ser que el programa haya reforzado el proceso recesivo", dijo el economista Fausto Spotorno.

"Lo que sucede realmente es que hay parte de la sociedad que está desahorrando en esta caída de consumo. Yo no sé si el dólar estaría tan estable si no hubiera una credibilidad sobre el Gobierno de que efectivamente va a salir del cepo", estimó.

* "Si la gran recesión no consigue calmar a la inflación, ante mercados oligopólicos, servicios no competitivos y la arraigada idiosincrasia local después de luchar contra décadas de inflación, un eventual resurgimiento de los precios podría revertir el ciclo virtuoso; aunque podrían darse alternativas favorables a los planes oficiales", estimó VatNet Financial Research.

"La zona de los 1.250.000 puntos (del índice bursátil S&P Merval) podría actuar como resistencia", estimó Alexander Londoño, analista de ActivTrades.

¿Conviene una devaluación?

"Lo peor que podemos hacer es pedir un proceso devaluatorio. Sí creo que lo más adecuado es buscar una unificación cambiaria porque sino parece que buscamos tener una renta extra con un valor de dólar que nos convenga", dijo en declaraciones radiales Carlos Achetoni, presidente de Federación Agraria.

"Me parece que el proceso que sí se tiene que sincerar en la Argentina es salir de la inflación que tenemos que nos va corriendo el arco y nos va diluyendo cualquier paridad cambiaria que nos ponen". añadió.

"La discusión sobre si la apreciación cambiaria es sostenible en el mediano y largo plazo continuará ya que es complejo dar una respuesta definitiva. En argentina las experiencias de estabilización mediante el tipo de cambio han tenido dificultades para manejar shocks negativos de los precios de las materias primas, los impactos de sequías sobre la oferta de divisas y la volatilidad del flujo de capitales a los países emergentes", señaló Delphos Investment.

"Por ello se hacen más necesarias las reformas para mejorar la competitividad sistémica y atraer inversión extranjera directa en sectores donde el país resulta competitivo", afirmó.