La semana finalizó con el Merval en alza de la mano de un rebote furioso de Tenaris. La acción cerró el viernes en $ 69,35, con una suba de 5,88%, recuperando así la totalidad del terreno perdido el jueves. Tal cual lo venimos comentando, la volatilidad del papel se incrementó de manera significativa durante las últimas ruedas. La volatilidad de corto plazo (desvió estándar de los retornos diarios de las últimas diez ruedas), alcanza 61% anual, una cifra sólo comparable con la que exhiben papeles que tuvieron algún anuncio trascendental en el pasado inmediato. Tenaris no realizó ningún anuncio corporativo significativo, como así tampoco hubo novedades en cuanto a factores que afecten de manera específica a la evolución de la empresa. Sí es cierto que el entorno de negocios en el que opera la compañía se encuentra inmerso en un período de "turbulencias", con noticias que impactan a diario sobre el precio del petróleo y sobre las proyecciones de "cash flow" e inversión de las empresas productoras de crudo. De esta manera la cotización del papel sufre oscilaciones diarias muy fuertes. La volatilidad implícita en las opciones, que obviamente correlaciona positivamente con la volatilidad real de la acción, también se viene incrementando de manera significativa. Además hoy, después del cierre del mercado, está previsto el anuncio de resultados trimestrales de la empresa. Esta nueva información, una vez disponible, constituye una fuente adicional de potencial volatilidad para la acción, y el mercado la internaliza vía volatilidad implícita. Habrá que ver cómo reacciona la acción al anuncio.
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