La «protección cambiaria» entra a jugar si el rendimiento de devaluación, más Libor a un año (aproximadamente 1,95%) más 2% anual es mayor que la variación de la Unidad Indexada más 8% anual.
A fines de agosto se había declarado desierta una licitación de Letras de Regulación Monetaria a tres años realizada en Unidades Indexadas por el Banco Central, pero que no incluía este sistema de «protección cambiaria» que pone al inversor a cubierto de la devaluación del peso. Esas Letras fueron las primeras que procuró colocar este año el BCU a un plazo extenso, y tenían también una tasa de interés indexada a la variación de la inflación y un plus de 8% anual, lo que dejaba una ganancia interesante para una colocación en la moneda local. No cubría sin embargo el riesgo cambiario, lo que los operadores estimaban puede haber desanimado a los inversores.
En los primeros nueve meses del año la inflación ha sido de 23% frente a una devaluación del peso de 106% y tomando los últimos doce meses a setiembre los precios al consumo han crecido también 23% y la devaluación del peso llegó a 113%.
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