Las recomendaciones de la mayoría de los analistas y administradores deinversiones concuerdan en que en este momento hay que privilegiar la liquidez(cash) y mantener la cautela a la hora de decidir inversiones.
Por ejemplo, el banco de inversiones Merchant Bankers preferimosel Encuesta 1 y el BOCON PRE4, entre los largos el Global 12 yen acciones Pérez, donde vemos la mejor relación riesgo-beneficio y esde las acciones menos dependientes de la economía argentina y un buen hedge(cobertura) teóricamente ante una escalada de violencia en el Medio Oriente.»
El banco BBV Banco Fran-cés va más allá y advierte que en elactual contexto «aconsejamos la prudencia en inversiones girando cartera adepósitos a plazo fijo en bancos de reconocido prestigio, bonos de cortaduration y acciones de firmas gasíferas de alto rendimiento en efectivo». Esmás, en el caso de ser un inversor conservador o poco amante del riesgo, el BBVle recomienda «mantenerse fuera del mercado accionario. No existen clarossignos de que la Bolsa argentina esté barata con respecto a su historia y aLatinoamérica. Además, tampoco vemos claros signos de recuperación de laeconomía doméstica que impulse una suba generalizada en las ganancias de lasempresas y, por ende, en el mercado accionario».
En pos de argumentar su recomendación, el MBA explica que «en elcorto plazo creemos que la combinación de incertidumbre política y económica,derivada de la falta de reactivación de la economía, limitan el upside(posibilidades de suba) de los activos argentinos. si bien en cualquier momentopuede haber un rebote técnico, es importante no confundirlo con el inicio deuna tendencia positiva, para la cual no creemos que estén dadas lascondiciones».
«La escasa reacción de la deuda a la incertidumbre política de losúltimos días indicaría que los precios todavía no incorporaron totalmente esteproblema. A éste debe sumársele la debilidad y falta de reactivación (o almenos alguna señal positiva) de la economía como otro factor limitante de ladeuda de la Argentina en los próximos meses, además de la volatilidad externa. Estaperspectiva sugiere adoptar una posición más defensiva (menor duration) paraaquellos inversores que desean mantenerse en este riesgo. Entre ellos, elEncuesta 1 y PRE4 ofrecen la mejor relación rendimientoriesgo.»
Cautela
El informe del BBV sostiene que «la economía seguira en lospróximos meses con un panorama similar al actual, contexto internacionalfavorable, pero expectativas internas de cautela, principalmente porque no se vislumbranpolíticas específicas que ayuden a estimular la demanda interna. En esteentorno, aconsejamos la prudencia en inversiones girando cartera a depósitos aplazo fijo en bancos de reconocido prestigio, bonos de corta duration yacciones de firmas gasíferas de alto rendimiento en efectivo». En cuanto «alinversor conservador, le recomendamos mantenerse fuera del mercado accionario.No existen claros signos de que la Bolsa argentina esté barata con respecto asu historia y a Latinoamérica. Además, tampoco vemos claros signos derecuperación de la economía doméstica que impulse una suba generalizada en lasganancias de las empresas y, por ende, en el mercado accionario».
Las principales recomendaciones del BBV son el caso de lasacciones, para distintos perfiles de riesgo, recomendamos comprar las gasíferasTGS y MetroGas, que tienen el atractivo de pagar alto rendimientopor dividendo en efectivo y perspectivas de mayores ganancias en el últimobalance trimestral cerrado a setiembre pasado.
Mientras que en materia de bonos, al inversor conservador le sugerimosBONTE 03, BONTE 04 y BONTE 05 (el tramo medio de la curva), los de mayorliquidez del mercado doméstico que tienen rendimiento superiores a 12%