Excepcional suba de hasta 15% de títulos públicos argentinos

Impactó a pleno ayer el anuncio de la ayuda financiera del FMI a la Argentina en los mercados: el riesgo-país mostró una caída de 12%, casi 200 puntos, a 1.450 unidades. Hubo ganancias de 8% en las acciones líderes y de 13% en los principales títulos públicos. El dato clave para la economía real pasó por el comportamiento de las tasas, que en las operaciones entre bancos bajaron de 35% a 15% anual. Fue positiva también la reacción de inversores ante los anuncios, ya que se frenó la demanda de dólares y volvieron a crecer depósitos del público. Esto último, si persiste, permitiría rápidamente que la caída de la tasa interbancaria se traslade a las que pagan empresas y personas. Pero tras una suba en mercados tan fuerte como la de ayer, es de esperar toma de ganancias en bonos y acciones. Que se mantenga este optimismo entre grandes inversores y público en general dependerá de que se sancionen complementos políticos esenciales. Es condición indispensable. Por lo pronto, ayer se vieron en el mercado grandes operadores revirtiendo desesperadamente sus posiciones «vendidas», es decir apostando a nuevas bajas de los títulos argentinos. Es que con la ayuda del FMI se refuerza la convertibilidad con u$s 8.000 millones. No menos importante es la liquidez inmediata que tendrá ahora el Banco Central sobre los depósitos del público, que asciende a más de 30% del total. Es decir que, aun si de ahora en más se diera otro tequila o se repitiera la caída de depósitos de julio, sobraría dinero en el Banco Central para dar liquidez a entidades. Por eso es que grandes inversores salieron ayer a colocarse en pesos a plazo fijo a tasas aún elevadas, de 30% anual.

El anuncio del acuerdo con el FMI gatilló la recuperación de los títulos públicos con alzas de hasta 14% y una fuerte baja en el riesgo-país de 12,17%, a 1.450 puntos básicos. También las acciones líderes reaccionaron a la buena noticia con una mejora de nada menos que 8,15%. Apenas abrieron los mercados de Europa en la mañana de la Argentina, el riesgo-país bajó 100 puntos, augurando un buen día, y los títulos comenzaron una escalada que no cedería hasta el cierre. Hasta la Bolsa de Madrid vio cómo los papeles de las empresas que tienen inversiones en la Argentina subían más de 2%. Tal fue el caso de Telefónica, Repsol-YPF, Endesa o los bancos Bilbao Vizcaya Argentaria y Santander Central Hispano.

Trepadas

Los bonos Global 2008, principal título argentino, subieron 12,88%, a u$s 76,75, mientras la serie 2018 lo hizo en 14,82%, a u$s 60,26, y la 2031 en 12,88%, a u$s 65.

Los bonos Brady también estuvieron muy demandados. Los FRB avanzaron 12,83%, a u$s 76,75, mientras los Par crecieron 5,22% y los Discount, 6,46%. Estos dos últimos títulos tienen cupones de baja tasa de interés, pero que ahora son más interesantes no sólo porque 33% de su valor está garantizado por el Tesoro de los Estados Unidos, sino porque después de la baja de tasas norteamericanas su rendimiento es más atractivo.

Con frialdad, ahora los precios de los títulos están como hace 10 días, esto significa que el mercado tomó posiciones pero espera ver la recaudación de agosto para que los títulos refirmen esta tendencia ascendente. El dato de agosto es clave, porque en la negociación con el FMI se está trabajando con una hipótesis de mínima en todos los cálculos que es la recaudación de julio. Por debajo de estos ingresos habría que recalcular las necesidades de financiamiento de la Argentina.

Se sabe que el año que viene el país está a cubierto del default, porque lo que le falta financiar lo conseguirá fácilmente de las AFJP ($ 5.000 millones) y de los bancos locales ($ 1.500 millones). Pero lo que quiere evitar el FMI, para que este aporte no sea en vano, es otro ataque especulativo contra los títulos públicos el año que viene porque los bonos del megacanje tienen cupones de interés muy altos. Por eso se estudia un canje de deuda «voluntario», con nuevos bonos avalados por algún organismo multilateral (puede ser la Corporación Financiera Internacional, CFI), que abarate el costo del endeudamiento. Al bajar los intereses que se pagan, será más fácil conseguir déficit cero.

Merval

A todo esto la Bolsa de Comercio vio subir el índice Merval 8,15%, a 328,37 puntos. El monto de negocios no creció demasiado, por lo que a la suba le faltó el sustento de nuevos capitales. Al cierre se hicieron $ 21,1 millones.

En el sistema financiero se notó la tranquilidad que trajo el anuncio del FMI ya que las tasas interbancarias bajaron de 32% a 14,5% en pesos y en dólares se negoció entre 7% y 9,5% anual. El Banco Central colocó pases por 1.815 millones, de los cuales 37 millones fueron en pesos a una tasa de 20% y el resto en dólares a 11,50%.

En los números preliminares que manejaba el Banco Central se estimaba que ayer los depósitos cayeron en sólo $ 50 millones, una cifra normal para la segunda quincena de cualquier mes, cuando se producen más retiros que colocaciones. En cambio, el martes la caída de depósitos fue récord: $ 700 millones, pero ese dinero no se fue del sistema ya que $ 600 millones se colocaron en cuentas corrientes porque mucha gente quería estar líquida, a la espera del anuncio de la negociación. Además, de ese dinero, las AFJP deben depositar $ 200 millones mañana para un préstamo al gobierno, fondo de fideicomiso mediante.

Las reservas internacionales también estuvieron tranquilas ayer, pero el lunes bajaron u$s 498 millones.

La euforia de la Argentina no se contagió a Brasil, donde la noticia se tomó con cautela. Fue así que la Bolsa de San Pablo subió 0,47%, mientras el dólar cedió 1,45%, a 2,518 reales.