Fundamento de la calificación de EDESUR

Calificación Local: raAA+
Calificación Internacional: BB-
Tendencia: Negativa

Fundamentos
Empresa Distribuidora Sur S.A. (Edesur) es la segunda mayor compañía distribuidora de electricidad del país, atendiendo a aproximadamente 2,1 millones de clientes en la parte sur y central de la Capital Federal y en la región sudeste del Gran Buenos Aires.
 
La calificación de Edesur refleja:
· La licencia exclusiva por 95 años para distribuir electricidad dentro del área de concesión, donde se está experimentando un fuerte crecimiento del consumo de electricidad
· Una tarifa fija hasta el 2002, calculada en dólares estadounidenses, ajustada por el índice de inflación de los Estados Unidos y que permite trasladar al usuario el precio de compra de la electricidad
· La estabilidad de sus ingresos como consecuencia de su mix de clientes, que cuenta con una importante presencia de los sectores residencial y comercial
· El riesgo regulatorio relacionado a la revisión tarifaria que se llevará a cabo en el 2002 y al antecedente de la multa extraordinaria aplicada por el Ente Nacional Regulador de la Electricidad en 1999, que se originó en el importante apagón que afectó a usuarios de Edesur en febrero de 1999

Edesur cuenta con una muy buena situación financiera, evidenciada por la elevada generación de fondos y el bajo nivel de endeudamiento que alcanzó al 19,6% al 31 de diciembre de 2000 y 19,1% al 30 de junio de 2001, medido por deuda financiera / capitalización. En el ejercicio 2000, la cobertura de intereses por parte de la generación de fondos alcanzó a 15,4 veces mientras que la generación de fondos representó un 97.5% de la deuda financiera al 31 de diciembre. Standard & Poor's espera que estos indicadores se mantengan en niveles muy sólidos durante los ejercicios 2001 y 2002 como consecuencia del elevado nivel de generación de fondos proyectado.

Edesur es controlada por Distrilec Inversora S.A, una compañía holding que posee el 56.35% del paquete accionario. El 51.5% de Distrilec Inversora S.A está en manos de Endesa S.A de España, mientras que el 48.5% restante es propiedad de Pecom Energía S.A.