FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACION DE GALICIA VIDA COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A.

FUNDAMENTOS
La calificación de Galicia Vida Compañía de Seguros S.A. (Galicia Vida) se basa en las ventajas competitivas generadas por la relación con su accionista Banco de Galicia (calificado por Standard & Poor's “aAA-”, que le permite el acceso a la importante cartera de clientes del banco y la utilización de su amplia red de sucursales, sumando así un canal de distribución de alcance nacional a la fuerza de ventas propia de la aseguradora.

Galicia Vida, junto con Hartford Seguros de Vida S.A. (Hartford Vida) e Instituto de Salta Seguros de Vida S.A. (Instituto de Salta), integra un grupo asegurador que pertenece, en partes iguales, a Banco de Galicia y a Hartford, uno de las principales aseguradores en Estados Unidos (con calificación de fortaleza financiera “A”por Standard & Poor´s). Ambos accionistas expresaron su intención de mantener la capitalización de Galicia Vida en niveles que permitan implementar sus planes de expansión.

Galicia Vida y Hartford Vida comparten el management y ciertas funciones operativas claves, lo que permite la reducción de costos por emisión de pólizas. Por su parte, Instituto de Salta se dedica a un negocio de nicho y regional, por lo que sólo comparte funciones administrativas con las otras dos compañías del grupo.

En el ejercicio cerrado en Junio de 2000, las tres compañías aseguradoras suscribieron en conjunto $57 millones de primas y recargos netos, lo que permitió al grupo posicionarse 3° en el ranking de producción del ramo de vida (incluyendo individual, colectivo, sepelio y salud), 2° en el ranking de vida colectivo, y 7° en vida individual. A junio de 2001 las tres compañías suscribieron en conjunto $44 millones de primas y recargos netos.

El grupo estableció un objetivo ambicioso de crecimiento de producción para los próximos dos años. Pese a que la meta es pretenciosa, Standard & Poor´s considera que el grupo cuenta con la estructura, canales de comercialización, capacidad técnica y respaldo que exige la implementación del plan de negocios.

Al haber iniciado sus operaciones recientemente, el desempeño operativo de Galicia Vida y Hartford Vida responde al patrón de comportamiento normal de compañías de vida en sus primeras etapas de desarrollo, registrando importantes pérdidas operativas a partir de los altos costos de adquisición y explotación iniciales. Standard & Poor´s monitoreará la ejecución del plan de negocios del grupo a fin de determinar la capacidad de las aseguradoras de generar ganancias vía el crecimiento de la producción y la estabilización de los gastos.

Los índices de capitalización de Galicia Vida son débiles, por lo que depende de los aportes de sus accionistas para financiar su plan de crecimiento agresivo. Por otra parte, aún cuando los índices de liquidez muestran cierta debilidad, la política de inversiones de Galicia Vida es conservadora. A junio de 2001, el 80% de la cartera de inversiones excluidas las inversiones en compañías afiliadas- está constituida por depósitos a plazo fijo, efectivo y títulos públicos sujetos a baja volatilidad.


Tendencia: Estable
Standard & Poor's prevé la mejora de los resultados de la compañía en la medida en que la maduración del proyecto permita al grupo alcanzar los objetivos fijados en términos de crecimiento de la producción y estabilización de gastos.