Habló Greenspan y calmó a los mercados del mundo

El testimonio de Alan Greenspan ante el Congreso de los Estados Unidos llegó tarde, por la diferencia horaria, para detener la caída de las Bolsas europeas, pero alcanzó para salvar al dólar de otra debacle frente al euro y para revertir la baja de Wall Street. El titular de la Reserva Federal mostró un abanico de recursos que le quedan para reactivar la economía, cuando el mercado apostaba a que el único camino era otra baja de tasas, mecanismo que ya se está agotando. Greenspan dijo que podía aumentar la base monetaria y dar otros estímulos a la economía si era necesario. A los empresarios les dijo que no exageren con la prudencia porque, si no, pondrán en peligro la reactivación. Sobre la deflación, admitió que es una posibilidad, pero que tiene las municiones para combatirla y no son de alto costo. Greenspan sorprendió porque salió a inyectar optimismo. Su testimonio calmó más a los mercados que cualquier recorte de tasas. En Europa apenas empezó a hablar dio vuelta la tendencia alcista del euro ante el dólar. Si no hubo más euforia fue porque creció el alerta terrorista ya que se temen atentados en EE.UU. durante el fin de semana largo (el lunes es feriado ya que se rememora a los caídos en combate).

Washington - La visión optimista, pero cautelosa de Alan Greenspan sobre la economía de Estados Unidos, tuvo un impacto más fuerte que cualquiera de las bajas de tasas de interés que aplicó en los dos últimos años. Sus declaraciones revirtieron la baja de Wall Street, fortalecieron al dólar en el mundo e hicieron subir a los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

El presidente de la Reserva Federal dijo que la fuerte productividad y el mejor tono de los mercados financieros, están respaldando el crecimiento.

En su declaración a la Comisión Económica Conjunta del Congreso de Estados Unidos señaló que «las recientes lecturas sobre la producción y el empleo han sido más bien débiles, pero los fundamentos económicos -incluidos la mejora de las condiciones de los mercados financieros y el continuo crecimiento de la productividadson un buen augurio para el futuro.

Greenspan también se refirió a la deflación tan temida. «De hecho, hemos alcanzado un punto tal en el que, a juicio del Comité Federal de Mercado Abierto, la probabilidad de una indeseada caída sustancial de la inflación durante los próximos trimestres,aunque es menor, excede-(la probabilidad) de un repuntede la inflación», dijo.

• Paciente

Aunque dejó la puerta entreabierta para futuros recortes de tasas de interés, lo que no desagradaría a George W. Bush, Greenspan sugirió ante la Comisión del Congreso que está dispuesto a ser paciente durante un tiempo más, ante la esperanza de que repunte la economía.

Al ser interrogado por los miembros de la comisión Greenspan dio estas respuestas:

. La idea de que la deflación podría aparecer no había pasado por nuestra mente hasta que Japón nos probó lo contrario.

. La deflación es una amenazaque, incluso aunque es menor, es lo suficientemente grande como para requerir una evaluación muy cercana y, quizá, acción por parte de la Reserva Federal.

. El costo de una intervención contra la deflación es bajo y se puede atacar de forma agresiva algunas de las fuerzas subyacentes, que residen esencialmente en la debilidad de la demanda. No vemos ninguna posibilidad creíble de que en algún momento nos falte munición monetaria para responder a problemas de deflación o cualquier cosa similar a eso, que altere nuestra economía.

. La Fed podría flexibilizar la política aún más, incluso si la tasa referencial de los fondos federales llega más cerca de cero. Tenemos la capacidad, en caso de que sea necesario, para movernos en la curva de rendimientos, moviendo las tasas de largo plazo a la baja, y en ese proceso, expandiendo la base monetaria.

. La inflación es lo suficientemente baja de forma tal que ya no parece ser un factor en las decisiones económicas de las familias y las empresas.

. Los cambios en el panorama fiscal a más largo plazo (suba del déficit) son claramente un factor en el nivel de las tasas de interés a largo plazo actuales.

. La economía continúa siendo atravesada por fuertes corrientes contradictorias y las últimas informaciones sobre la producción y el empleo fueron decepcionantes.

. Mirando hacia adelante, la expectativa sobre una recuperación de la actividad económica no es poco razonable, sin embargo el tiempo y la duración de esta mejora continúa siendo incierto.

. La suba del petróleo que se observó con el aumento de las incertidumbres geopolíticas (atentados en Marruecos y Arabia Saudita) y la demora en restaurar los pozos petroleros iraquíes, podría ser una tendencia inquietante si dura.

. Nunca deberíamos ver la productividad como algo negativo porque es de allí de donde provienen los estándares de vida, es de allí de donde viene la riqueza real, de hecho, eso es lo que ha hecho que esta economía sea la más extraordinariamente productiva del mundo.

. La facilidad con la que los estadounidenses pueden refinanciar sus hipotecas seguirá inyectando dinero en la economía del país.

. Los funcionarios y los banqueros de Japón tienen que tomar decisiones poco agradables desde el punto de vista cultural, y dejar que quiebren las empresas y despidan personal, para que la economía del país pueda volver a crecer.