INFORME DEL BCRA SOBRE VARIABLES ECONÓMICAS (31/10/02)

BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA
COMUNICADO Nro. 45018

Ref: Informe sobre variables monetarias octubre 2002

La presidencia del BCRA ha elaborado un informe sobre relacionado con la evolución de las variables monetarias al cierre del mes de octubre.

En un contexto de estabilidad financiera, las variables monetarias continuaron evidenciando desarrollos favorables. Es así que se observaron aumentos de depósitos con tasas de interés decrecientes mientras que el BCRA continuó acumulando reservas internacionales.

Con datos al 28 de octubre se observó un aumento en los depósitos del sistema de alrededor de $800 millones, monto algo menor al de meses anteriores. Sin embargo, cabe destacar que a partir del 1 de octubre las entidades estaban obligadas a devolver los depósitos reprogramados hasta $7.000 con opción a ampliar la devolución a depósitos de hasta $10.000. Asimismo, se reglamentó por parte del Ministerio de Economía un nuevo canje de depósitos por bonos (BODEN 2013 y Letras bancarias), que a la fecha de cierre de este informe aún no había alcanzado los objetivos.

A pesar de ello, las colocaciones en el sistema se incrementaron. Esto significa que la desafectación de depósitos reprogramados tanto por la cancelación de los certificados de tramos de montos menores como por el sostenido pago de amparos no representaron necesidades importantes de liquidez para las entidades ya que recuperaron gran parte de esos fondos volvieron al sistema bajo la forma de depósitos libres.

En concordancia con lo anterior, se destaca el sostenido crecimiento de los depósitos libres, en especial, las colocaciones a plazo en este segmento aumentaron $1.000 millones (24%). El 85% del incremento correspondió a depósitos concertados entre uno y tres meses de plazo.

Estimaciones preliminares indican que hasta la tercera semana del mes, la caída de depósitos por recursos de amparo fue de alrededor de $250 millones. Por su parte, las necesidades de liquidez adicionales generadas por su pago al tipo de cambio de mercado o en dólares en efectivo fueron de aproximadamente $400 millones.

(cabe resaltar que los $250 millones corresponden a caída de depósitos por amparos. No confundir con los amparos concretados en el período, información que todavía esta siendo procesada)

Como ya fuera mencionado, a pesar del pago de medidas cautelares y de la devolución programada de depósitos, las entidades no sufrieron problemas de liquidez. Esto se reflejó en una nula asistencia del BCRA al sistema financiero.

Considerando los datos hasta el 30 de octubre, las reservas internacionales del BCRA se incrementaron en US$430 millones en el mes, mientras las compras netas tocaron el record de u$s 501,2 millones. En el mercado de divisas se observó una tendencia decreciente que llevó a que el precio del dólar se ubicara en el orden de los $3,50, con una reducción de 9% respecto del cierre del mes anterior.

Durante el mes de octubre el BCRA continuó con su política de colocación de LEBACs con una sostenida reducción de las tasas de corte y un mayor plazo de maduración. Las tasas de interés pagadas por las colocaciones de LEBACs continuaron la tendencia decreciente de los últimos meses para todos los plazos, ello se verificó tanto para las denominadas en pesos como para las emitidas en dólares. En la última licitación del mes, la tasa en pesos a 14 días tocó un piso de 5,5% anual.

Esto contribuyó al descenso de las tasas de interés del mercado monetario doméstico, incluyendo las tasas de interés pasivas y las operadas en el mercado interbancario. Asimismo, a partir de la colocación de letras en pesos a 182 días de plazo y mediante la continuación de la emisión de letras a 56 y 84 días se extendió significativamente la vida promedio de estos títulos.

Como resultado, la duration media de la cartera en circulación de LEBACs en pesos pasó de 14 días a fines de septiembre, a 41 días al 31 de octubre. Cabe destacar que las mejores condiciones de colocación fueron logradas aun aumentando el monto total en circulación de LEBACs. Al término de octubre, el stock en circulación de este tipo de títulos en pesos era de VN $2.157 millones (VN $886 millones más que al 30 de septiembre), mientras que el correspondiente a las LEBACs en dólares era de VN US$ 522 millones. Este incremento significó un efecto monetario contractivo de más de $500 millones para el mes de octubre.