Jubilación futura bajarán hasta 15%

El impacto que tendrá en las jubilaciones futuras la decisión del gobierno de aplicar una quita de 75% a los títulos en default será significativo. Las AFJP manejan casi 44.000 millones de pesos de los cuales 66% está invertido en títulos de la deuda argentina. El monto de la pérdida en los haberes futuros varía según la cantidad de años aportados, y lo próximo a jubilarse que se esté. El porcentaje máximo, en el peor de los casos, sería de 15%. Ayer siguieron los enfrentamientos de las AFJP con el gobierno. Dado que las administradoras poseían inversiones en los denominados préstamos garantizados -el respaldo era la recaudación del impuesto al cheque-amenazan con embargar los fondos que recibe el Tesoro por ese tributo. También ayer siguieron sumándose críticas al plan de Roberto Lavagna por el default. La prensa internacional se sumó a la ola de rechazos, y bancos japoneses se resisten a sumarse a la negociación.

El grado de impacto del default y la quita anunciada sobre las jubilaciones futuras varían según la cantidad de años que se lleva aportando al sistema privado. Se podría hacer una cuenta simple para intentar cuantificar la magnitud de ese impacto. Suponiendo que los 9.333.786 afiliados al sistema previsional privado estuvieran depositando sus fondos allí desde que éste se inició (1994) y que llevaran así 9 años de aportes a ese esquema, y suponiendo además que quienes se jubilen tendrían en promedio 35 años de aportes, entonces

Las AFJP manejan actualmente $ 43.928 millones. De esos fondos, que comenzaron a acumularse desde 1994, 66,35% está colocado en bonos del Estado que hoy se encuentran en cesación de pagos (en realidad, hay que excluir los que maneja la AFJP Nación, que aceptó el préstamo garantizado y fueron convertidos a $ 1,4 más CER). Es decir, el dinero de los afiliados que está invertido en bonos en default asciende a $ 29.146 millones, que en realidad en dólares son u$s 14.500 millones ya que el monto está expresado en moneda pesificada. Para mantener el valor nominal de esos títulos, y dado que se invierte a largo plazo, las AFJP seguramente optarán -siempre que lleguen a un acuerdo-por aceptar un título a 30 años, que es el bono Par anunciado el lunes. Pero igualmente, a valores presentes o actuales, 66,35% del dinero que manejan las AFJP deberá soportar una pérdida o (quita en el valor presente) de 75%. Por eso, como la quita de 75% es sobre 66,35% de su portafolio de inversiones, es que

Así, los años que quedarán afectados son nueve. Suponiendo un promedio de 35 años de aportes (antes del '94 algunos al sistema estatal) los años afectados son el equivalente a 25,7% del total de años activos. Sobre el haber mensual correspondiente a esos años se sentirá la quita. Suponiendo que durante todos sus años de trabajador activo el afiliado aporta lo mismo,