La Fed anticipa más crecimiento e inflación en 2021 (pero no subirá la tasa hasta 2023)

En su segunda reunión del año, la entidad contuvo las previsiones del mercado. Por ahora parece seguir la fiesta. Inversores ajustarían las pronósticos.

Como era previsible, la Fed mantuvo ayer sin cambios las tasas de interés en el 0% - 0,25% y su programa de estímulo (QE) en u$s120.000 millones mensuales. O sea, no hubo sorpresas en este sentido, ni se esperaban. Claro que es una situación que podría cambiar en un futuro próximo, ya que 4 de los 18 miembros del FOMC (Comité de Mercado Abierto de la Fed), que deciden la política monetaria, anticipan una suba de tasas en 2022, y antes era solo uno. Como la Fed ve más crecimiento económico, las tasas seguirán en los mínimos históricos hasta 2023, según las previsiones del banco central. Por el momento, los miembros del FOMC anticipan que el repunte de la inflación, por los estímulos económicos y la reapertura de la economía, será transitorio y se suavizará a partir de 2022.

Lo que más le ha gustado al mercado han sido las previsiones económicas. La Fed estima que la economía de EE.UU. crecerá un 6,5% en 2021. Los datos previos hablaban de un crecimiento del 4,2%. Para 2022 la eleva ligeramente hasta el 3,3% desde el 3,2% anterior, anticipado en diciembre. También mejoraron los datos de desempleo ya que la previsión pasó hasta el 4,5% desde el 5% para 2021 y de cara a 2022, anticipa una tasa de desempleo en el 3,9%, frente al 4,2% pronosticado en diciembre. “Tras una moderación en el ritmo de la recuperación, los indicadores de actividad económica y empleo han repuntado recientemente, aunque los sectores más afectados por la pandemia siguen siendo débiles. La inflación continúa por debajo del 2%”, dijo el organismo en su comunicado. La previsión para la inflación PCE subió hasta el 2,4% desde el 1,8% para 2021. En 2022, anticipa una tasa PCE del 2%, frente al 1,9% anterior. Sobre la inflación PCE subyacente, anticipa un 2,2% para 2021 frente al 1,8% previsto en diciembre; y el 2% para 2022 (anteriormente un 1,9%).

De cara a 2023, un miembro del FOMC anticipa una suba de tasas, otro anticipa dos subas, tres anticipan tres subas y dos prevén cuatro subas. En diciembre, tres miembros del FOMC pronosticaban una sola suba de tasas, uno anticipaba dos subas y otro cuatro subas. De los 18 miembros que componen el FOMC, tres de ellos anticipan una subida de tasas en 2022 y uno anticipa dos subas. En diciembre, tan sólo un miembro del FOMC preveía una suba de tasas en 2022.

Tras la habitual conferencia de prensa, el jefe de la Fed, Jerome Powell, parece haber pasado el examen con buena nota, según se desprende de la reacción de Wall Street y del mercado de bonos. Wall Street celebraba con subas las nuevas previsiones de la Fed llevando el Dow Jones a nuevos máximos históricos por encima de los 33.000 puntos y el S&P 500 también a niveles récord en los 3.983 puntos. Por su parte la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años ha marcado un nuevo máximo anual y de 13 meses en el 1,68, pero luego de la reunión de la Fed frenó su avance hasta el 1,63%. Parece que Powell está consiguiendo contentar a todo el mundo. Cabe señalar que Powell evitó señalar que utilizaría herramientas adicionales si los rendimientos de los bonos se disparan más allá de un determinado nivel. El temor del mercado es que los rendimientos de los bonos del Tesoro EE.UU., como el de 10 años, suba por encima del 2%.